电子行业周度点评：存储芯片价格周环比上行，行业涨价趋势显现

行情回顾

• 申万电子指数在报告期内下跌4.6%，在申万一级行业中排名靠后。
• 申万电子三级行业普遍下跌，其中印制电路板板块涨幅最大（+3.6%），光学元件板块跌幅最大（-8.3%）。
• 申万电子个股涨跌幅中位数为-5.5%，胜宏科技等少数个股表现突出，安路科技等少数个股表现落后。
• 申万电子板块估值较高，整体法PE-TTM为45倍，中位数法PE-TTM为57倍，均处于历史较高水平。

行业数据跟踪

• 半导体销售额：全球半导体销售额1月实现565.2亿美元，同比增长18.7%，环比下降1.7%。中国半导体销售额1月实现155.5亿美元，同比增长5.4%，环比下降2.0%。
• 存储芯片价格：DRAM价格周环比上行，DDR3、4、5现货平均价分别上涨5.1%、2.4%、1.6%。SSD价格周环比持平，256GB和512GB SSD行业市场价分别上涨0.0%和0.0%。存储行业有望进入新一轮涨价周期。
• 终端需求：1月国内手机出货量同比下降14.3%，但2024年全年手机出货量同比增长8.7%。2月新能源汽车销量同比增长87.0%，1-2月新能源汽车销量同比增长52.2%。2024年第四季度全球PC出货量同比增长1.6%，环比增长2.2%。

行业动态

• 三星、美光、海力士等NAND厂商将于4月起提价。
• 腾讯2025年资本支出占收入比例预计为低两位数百分比。
• 英伟达下一代AI芯片预计在2026年下半年推出。

投资建议

• 维持电子行业“领先大市”评级。
• 建议关注：AI产业链（沪电股份、胜宏科技、深南电路等）、国产替代（北方华创、中微公司、寒武纪、中芯国际等）、新技术（沃格光电）、有望涨价（江波龙、德明利等）。

风险提示

• 行业竞争加剧、需求不及预期、技术发展不及预期、原材料供应及价格波动风险、经贸摩擦等外部环境风险。