豆粕生猪：报告利好不及预期 豆粕再度转跌

一、行情综述
DCE豆粕主力2505合约下跌1.65%，收于2804元/吨；沿海油厂报价下降20-30元/吨。DCE生猪主力2505合约下跌0.04%，收于13240元/吨；全国外三元生猪出栏均价为14.62元/公斤，上调0.06元/公斤。CBOT美豆主力合约下跌0.81%，收于1014分/蒲式耳。

二、主产区天气
巴西部分地区本周将迎来降雨，有利于缺乏降雨地区的二茬玉米生长，但大部分地区降雨量仍低于正常水平。阿根廷大豆主产区本周预计以干燥天气为主，对未成熟作物有益，但随作物成熟，受益程度降低。

三、宏观、行业要闻

1. USDA 3月种植意向报告：美国2025年大豆种植面积8349.5万英亩，低于市场预期，同比降低4%，但季度库存报告显示美国旧作大豆库存高于预期，整体利空美豆期货。
2. 豆粕成交总量16.03万吨，较前一交易日增加；提货量10.43万吨，下降。
3. 美国大豆进口成本价下跌，巴西和阿根廷大豆进口成本价亦下降。
4. 重点养殖企业生猪日度出栏量增加1.02%，屠宰量增加0.74%。
5. USDA 2月大豆压榨量预估降至566.2万短吨，较1月下降11.2%。
6. 巴西大豆收割率已达81.4%，国内进口大豆港口库存环比减少34.492万吨。
7. 全国主要油厂豆粕库存74.8万吨，较上周减少0.12万吨，同比增加43.52万吨。
8. 3月财新中国制造业PMI录得51.2，创2024年12月以来新高。

四、数据图表
（略）

五、分析及策略
豆粕：美豆库存数据小幅利空，种植面积下调略超预期利多，整体偏中性，CBOT大豆期货维持底部震荡。国内连粕近弱远强，M05因近月供应压力表现偏弱，M09受关税提振和天气交易支撑，巴西大豆贴水对远月存在成本支撑。现货价格止跌企稳，但提货积极性未明显提高，短期区间震荡，中短期偏空思路。
生猪：供需僵持，养殖端出栏正常，市场需求恢复缓慢，短期猪价或整理走势，暂观望或波段操作。