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玉米类市场周报:USDA报告预期利好 玉米走势再度转强

2022-05-13王翠冰瑞达期货余***
玉米类市场周报:USDA报告预期利好 玉米走势再度转强

USDA报告预期利好 玉米走势再度转强「2022.05.13」作者:王翠冰期货投资咨询证号:Z0015587玉米类市场周报联系电话:0595-86778969关 注 我 们 获取更多资讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服 目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析 3来源:瑞达期货研究院「 周度要点小结」Ø1、玉米市场观点总结:Ø本周大连玉米期货止跌回升。主力09合约收盘价为2993元/吨,周比+2元/吨。Ø美国农业部公布的供需报告显示,即将到来的一年,美国小麦和玉米供应预期将下滑,美国2022/23年度玉米产量将下滑4.3%,至144.6亿蒲式耳,低于市场预估的147.73亿蒲式耳,进一步收紧全球供应。产量短缺以及俄乌冲突已经造成了全球谷物供应紧张。国际玉米市场价格继续偏强运行,提振国内市场氛围。国内方面,基层种植户已进入春耕阶段,剩余粮源不多,今年新玉米种植面积预期下降,持粮主体惜售情绪较重,玉米价格维持坚挺。另外,小麦及其他替代谷物价格高企,玉米饲用潜在需求增加。盘面来看,在USDA报告利好提振下,玉米止跌回升,仍以多头思路对待。Ø2、策略建议:玉米09合约滚动做多。Ø3、交易提示:俄乌局势变化及美玉米播种进度。总结及策略建议 4来源:瑞达期货研究院「 周度要点小结」Ø1、玉米淀粉观点总结:Ø大连玉米淀粉期货高位回落,主力07合约收盘价为3339元/吨,周比-70元/吨。Ø国内淀粉企业加工利润持续向好,企业开工积极性较高,近期开工率逐步增加,供应较为充足。不过,各地疫情逐步好转,物流发运逐步顺畅,市场继续执行前期订单,玉米淀粉走货速度加快,据Mysteel调查数据显示,截至5月11日,玉米淀粉企业淀粉库存总量116.4万吨,较上周减少3.6万吨,降幅3.00%,月环比降幅13.15%;年同比增幅15.89%,库存压力降低。且俄乌局势影响下,玉米现货价格偏强,成本端形成较强支撑。盘面上看,淀粉因自身基本面较弱,走势明显弱于玉米,本周继续高位回落。Ø2、策略建议:下游消费弱于同期,库存压力较大,暂且观望。Ø3、交易提示:淀粉下游走货情况。总结及策略建议 5「 期现市场情况」玉米及淀粉期货价格走势及持仓变化Ø本周玉米期货止跌回升,总持仓量1236371手,较上周增加-47164手。Ø本周玉米淀粉期货高位回落,总持仓量200829手,较上周增加6057手。图1、大商所玉米主力合约期货价格走势与持仓变化来源:大商所 wind图2、大商所淀粉主力合约期货价格走势与持仓变化来源:大商所 wind 6图3、大商所玉米期货前二十名持仓变化来源:wind图4、大商所玉米淀粉期货前二十名持仓变化来源:windØ本周玉米期货前二十名净持仓为-292608,上周净持仓为-313315,净空单减少,看涨氛围增强。Ø本周淀粉期货前二十名净持仓为-16720,上周净持仓为-30600,净空持仓大幅减少,跌势预期减弱。「 期现市场情况」玉米及淀粉前二十名净持仓变化 7「 期现市场情况」图5、大商所玉米仓单量来源:wind图6、大商所玉米淀粉仓单量来源:windØ截至周五,黄玉米注册仓单量为137514张。Ø截至周五,玉米淀粉注册仓单量为21073张。玉米及淀粉期货仓单 8玉米现货价格及基差走势图7、玉米现货价格走势来源:wind图8、玉米基差走势来源:wind 瑞达期货研究院Ø截至周五,全国玉米现货价有所走高,报2901.57元/吨,周环比+23.14元/吨,整体处于同期较高位置。Ø截至5月13日,玉米活跃合约期价和全国现货均价基差报-91元/吨。「 期现市场情况」 9「 期现市场情况」图9、玉米淀粉现货价格来源:wind图10、玉米淀粉基差走势来源:wind 瑞达期货研究院Ø截至周五,玉米淀粉山东报3440元/吨,吉林报3400元/吨,整体稳中偏强。Ø截至5月12日,玉米淀粉活跃合约期价和吉林长春出厂价基差报-30元/吨,周环比+136元/吨。淀粉现货价格及基差走势 10「 期现市场情况」图11、大商所玉米期货9-1价差走势来源:wind图12、大商所玉米淀粉期货7-9价差走势来源:windØ截至周五,玉米9-1价差报+25元/吨,周比-6元/吨。处于同期较高水平。Ø截至周五,淀粉7-9价差报-161元/吨,周比-56元/吨。处于同期最低水平,主要是淀粉需求较弱,对近月合约影响较大。玉米及淀粉期货月间价差变化 11「 期现市场情况」图13、大商所淀粉-玉米期货主力合约价差走势来源:wind图14、淀粉-玉米现货价差走势来源:中国粮油商务网Ø截至周五,淀粉-玉米9月合约价差报507元/吨,现货价差报534元/吨。玉米及淀粉期货价差变化 12「 期现市场情况」图15、小麦-玉米价差变化来源:wind图16、玉米淀粉-30粉价差变化来源:wind 瑞达期货研究院Ø截至5月12日,玉米现货平均价为2901.76元/吨,小麦现货平均价为3231.11元/吨,小麦-玉米价差为329.35元/吨。小麦价格高企,玉米对小麦替代作用明显,继续刺激玉米需求量。Ø截至周五,玉米淀粉-30粉价差为-472元/吨,小麦价格大幅高于玉米价格,故而面粉价格明显高于玉米淀粉。替代品价差变化-600-400-20002004006008001000120005001000150020002500300035002016-02-012017-02-012018-02-012019-02-012020-02-012021-02-012022-02-01玉米和小麦市场平均价小麦-玉米(右) 元/吨现货价:平均价:小麦 元/吨现货价:玉米:平均价 元/吨 供应端:南北港口玉米库存变化情况ØMysteel玉米团队调研数据显示,截止至5月6日,广东港内贸玉米库存共计74.7万吨,较上周增加0.3万吨;外贸库存39.5万吨,较上周增加0.6万吨。北方四港玉米库存共计365万吨,周比减少5万吨;当周北方四港下海量共计35.5万吨,周比增加19.7万吨。13图17、广东港口玉米库存图18、北方四港玉米库存来源:我的农产品网来源:我的农产品网「 产业链情况-玉米」 Ø根据Mysteel玉米团队对全国7个省份,59个地市最新调查数据显示,截至5月12日,全国玉米主要产区售粮进度为94%,较上周增加2%,较去年同期偏慢1%。14图19、玉米主要产区售粮进度来源:我的农产品网「 产业链情况-玉米」供应端:售粮进度较为平稳 Ø俄乌冲突刺激下,CBOT玉米期价大幅上涨,进口利润倒挂明显,影响后期买船积极性。15图20、5月13日美国进口玉米到港完税价来源:我的农产品网「 产业链情况-玉米」供应端:进口利润倒挂明显 16图21、生猪存栏走势来源:同花顺图22、能繁母猪存栏走势来源:同花顺Ø农业农村部数据显示,截止一季度末,生猪存栏量为44922万头,同比增长1.58%,处于近五年来最高水平。截止2022年3月,能繁母猪存栏量为4185万头,环比减少1.94%,同比减少3.08%。「 产业链情况-玉米」需求端:生猪存栏同比偏高,能繁母猪向正常保有量回调 Ø截至5月13日,自繁自养生猪养殖利润-236.78元/头,外购仔猪养殖利润-33.11元/头。Ø养殖利润仍未负值,饲料需求还需关注后期产能去化情况 。17图23、生猪养殖利润来源:wind「 产业链情况-玉米」需求端:养殖利润持续为负,行业面临去产能-2,000.00-1,000.000.001,000.002,000.003,000.004,000.002017-01-062018-01-062019-01-062020-01-062021-01-062022-01-06生猪养殖利润养殖利润:自繁自养生猪 元/头养殖利润:外购仔猪 元/头 18图24、主要地区玉米淀粉加工利润来源:中国粮油商务网图25、主要地区玉米酒精加工利润来源:中国粮油商务网Ø根据中国粮油商务网数据显示,截至5月12日,国内主要地区玉米淀粉加工利润如下,山东加工利润+77.78元/吨,河南加工利润+77.59元/吨,内蒙古加工利润+203.55元/吨。Ø国内主要地区玉米酒精加工利润如下:吉林加工利润200.46元/吨,黑龙江加工利润+271.96元/吨,河南加工利润+41.61元/吨,全国平均加工利润为+195.81元/吨。「 产业链情况-玉米」需求端:深加工利润较好,生产积极性尚存 Ø根据Mysteel玉米团队对全国12个地区,96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示,2022年第19周,截止5月11日加工企业玉米库存总量533.3万吨,较上周增加7.13%。19图26、深加工企业玉米周度库存变化来源:我的农产品网「 产业链情况-玉米淀粉」供应端:整体库库继续回升 20图27、玉米淀粉企业开机率来源:我的农产品网图28、玉米淀粉企业库存变化来源:我的农产品网Ø本周(5月5日-5月11日)全国玉米加工总量为53.75万吨,较上周玉米用量减少0.29万吨;周度全国玉米淀粉产量为28.47万吨,较上周产量减少0.17万吨。开机率为55.73%,较上周下降0.33%。Ø截至5月11日,玉米淀粉企业淀粉库存总量116.4万吨,较上周减少3.6万吨,降幅3.00%,月环比降幅13.15%;年同比增幅15.89%。「 产业链情况-玉米淀粉」供应端:淀粉企业开机率及库存 截至5月12日,标的主力合约止跌回升,对应期权隐含波动率为13.96%,较上周同期14.89%上升-0.97%,明显高于标的20日、40日、60日、120日历史波动率。21图29、隐含波动率变化来源:wind「 期权市场分析」波动率处于最高水平 瑞达期货研究院免责声明22 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,瑞达期货股份有限公司力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货股份有限公司创建于1993年,目前在全国设立40多家分支机构,覆盖全国主要经济地区,是国内大型全牌照期货公司之一,是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作,并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市,成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系,除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外,还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面,积极参与创新业务的前期产品研究,为创新业务培养大量专业人员,成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来,向更深更广的投资领域推进,为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。 瑞达期货研究院简介瑞达期货研究院

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