玉米类市场周报：政策利好氛围转暖 玉米市场明显走强

政策利好氛围转暖玉米市场明显走强 研究员：许方莉期货从业资格号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638助理研究员：谢程珙期货从业资格号F03117498联系电话：0595-86778969 关注我们获取 更 多 资 讯 目录 4、期权市场分析 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø玉米： Ø行情回顾：本周大连玉米期货明显上涨。主力2405合约收盘价为2463元/吨，较上周+50元/吨。 Ø行情展望：2月USDA供需报告小幅下调美国玉米消费量，导致23/24年度结转库存增加至21.72亿蒲式耳。同时，根据美农2月份展望论坛显示，预计新年度美玉米种植面积为9100万英亩，产量为150.4亿蒲式耳，期末库存达到25.32亿蒲式耳。创下自1988年以来最高，美玉米供需格局或继续往宽松发展，价格持续下跌。国内方面，中储粮再度增加第二批收储规模，释放出政策托底信号，给玉米价格提供支撑。加之近日降温后基层新粮售粮压力缓解，市场看涨情绪有所提升。华北黄淮产区受降温天气的影响，基层购销活跃度一般，市场供应相对紧张，深加工企业玉米到货量持续低位，贸易商收购量也有限，深加工企业则根据实际需求进行采购，部分深加工企业收购价格小幅上涨。总的来看，短期现货价格有所走高。盘面来看，在政策面利好提振下，市场看涨情绪有所提升，玉米期价维持反弹趋势，不过，后期天气回暖，卖压预期仍存，或限制其上涨的高度。 Ø策略建议：短线参与或暂且观望。 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø行情回顾：大连玉米淀粉期货先跌后涨，主力2405合约收盘价为2917元/吨，较上周+3元/吨。 Ø行情展望：节后下游行业陆续恢复生产，短期提货陆续开始，企业出厂价格暂稳运行。且在政策面利好提振下，玉米价格小幅上涨，成本支撑略有增强。不过，春节假期期间玉米淀粉行业开机率同比偏高，且春节假期过后玉米淀粉企业阶段性复工开始，行业开机率小幅升高，行业库存仍处于累积状态，截至2月21日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量105.55万吨，较上周增加5.38万吨，周增幅5.37%，月增幅59.68%；年同比增幅7.81%。盘面来看，受库存压力影响，淀粉走势略弱于玉米。 Ø策略建议：关注后期淀粉企业开机情况及下游市场复工提货情况，暂且观望。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货价格走势及持仓变化 来源：大商所wind 来源：大商所wind Ø本周玉米期货05合约继续上涨，总持仓量968217手，较上周增加+49637手。Ø本周玉米淀粉期货05合约先跌后涨，总持仓量166430手，较上周增加+31744手。 「期现市场情况」 玉米及淀粉前二十名净持仓变化 来源：wind 来源：wind Ø本周玉米期货前二十名净持仓为-31915，上周净持仓为-42846，净空持仓略有减少。 Ø本周淀粉期货前二十名净持仓为+4395，上周净持仓为+5863，净多持仓变化不大。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货仓单 来源：wind 来源：wind Ø截至周五，黄玉米注册仓单量为31891张。 Ø截至周五，玉米淀粉注册仓单量为4400张。 「期现市场情况」 玉米现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind Ø截至2024-02-22,现货价:玉米:平均价报2414.51元/吨。 Ø截至周五，玉米活跃合约期价和现货均价基差报-49元/吨。 「期现市场情况」 淀粉现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind Ø截至周五，玉米淀粉山东报3240元/吨，吉林报3100元/吨，现货价格整体稳中偏强。 Ø截至周五，玉米淀粉活跃合约期价和吉林长春现货基差报183元/吨。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货月间价差变化 Ø截至周五，玉米5-9价差报-3元/吨。处于同期中等水平。Ø截至周五，淀粉5-9价差报-8元/吨，处于同期中等偏高水平。 「产业链情况-玉米」 供应端：南北港口玉米库存变化情况 来源：我的农产品网 来源：我的农产品网 ØMysteel玉米团队调研数据显示，截至2月16日，广东港内贸玉米库存共计29.2万吨，较上周增加7.4万吨；外贸库存75.8万吨，较上周增加10.8万吨。北方四港玉米库存共计132.8万吨，周环比减少2.8万吨；当周北方四港下海量共计4.1万吨，周环比减少7.40万吨。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货价差变化 Ø截至周五，淀粉-玉米5月合约价差报454元/吨，截至本周四，山东玉米与玉米淀粉价差为770元/吨，环比上周降低10元/吨。 「期现市场情况」 替代品价差变化 来源：我的农产品网 来源：wind Ø截至2024-02-22,现货价:平均价:小麦报2826.67元/吨,现货价:玉米:平均价报2414.51元/吨,小麦-玉米价差报412.16元/吨。Ø2024年第8周，本周木薯淀粉与玉米淀粉价差小幅走扩，平均价差1224元/吨，环比上周升高15元/吨。 「产业链情况-玉米」 供应端：国内玉米售粮进度 Ø截至2月22日，据Mysteel玉米团队统计，全国13个省份农户售粮进度58%，较去年同期偏慢8%。全国7个主产省份农户售粮进度为55%，较去年同期偏慢8%。 「产业链情况-玉米」 供应端：月度进口到港量 Ø中国海关公布的数据显示，2023年12月普通玉米进口总量为495.00万吨，较上年同期的87.00万吨增加了408.00万吨，增加468.97%。较上月同期的359.00万吨增加136.00万吨。为三年内新高。 「产业链情况-玉米」 供应端：饲料企业玉米库存天数 Ø根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至2月22日，饲料企业玉米平均库存28.60天，较2月8日降低2.41天，跌幅7.76%，较去年同期下降5.13%。16 「产业链情况-玉米」 需求端：生猪和能繁母猪存栏变化情况 来源：农业农村部瑞达研究院 来源：农业农村部瑞达研究院 Ø农业农村部数据显示，2023年末，全国生猪存栏43422万头，比上年末减少1833万头，下降4.1%。其中，能繁母猪存栏4142万头，减少248万头，下降5.7%。 「产业链情况-玉米」 需求端：养殖继续亏损 Ø截至2024-02-09,养殖利润:自繁自养生猪报-108.15元/头,养殖利润:外购仔猪报34.62元/头。 「产业链情况-玉米」 需求端：淀粉和酒精企业利润变化 来源：中国粮油商务网 来源：我的农产品网 Ø据我的农产品网显示，截至2024-02-23,玉米淀粉加工利润:吉林报68元/吨。 Ø截止2月22日，国内主要地区玉米酒精加工利润如下：吉林加工利润+177.75元/吨，黑龙江加工利润+244.82元/吨，河南加工利润+36.68元/吨，全国平均加工利润为+182.27元/吨。 「产业链情况-玉米淀粉」 供应端：企业库存情况 Ø根据Mysteel玉米团队对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家2024年第8周（截至2月21日），加工企业玉米库存总量422.4万吨，降幅11.45%。 「产业链情况-玉米淀粉」 供应端：淀粉企业开机率及库存 来源：我的农产品网 来源：我的农产品网 Ø本周（2月15日-2月21日）全国玉米加工总量为57.46万吨，较上周增加1.95万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.73万吨，较上周产量增加1.19万吨；周度开机率为56.8%，较上周升高2.35%。 Ø截至2月21日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量105.55万吨，较上周增加5.38万吨，周增幅5.37%，月增幅59.68%；年同比增幅7.81%。 「期权市场分析」 波动率震荡微涨 截至2月22日，玉米主力2405合约继续上涨，对应期权隐含波动率为11.42%，较上周10.66%回升0.76%，本周隐含波动率震荡走高，，位于20日、40日、60日历史波动率中等水平。 「代表性企业」 万向德农 图30、市盈率变化 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。