电力设备：电网投资高增 风光装机分化 绿证加速扩容

资料来源：Wind 风电行业：2025年1-2月，新增风电装机容量9.28GW，同比减少6.17%，环比减少66.95%。累计并网装机容量529.82GW，占电源总装机比例15.57%。1-2月份，全国发电设备累计平均利用504.94时，比上年同期减少61.16小时。其中，风电362.76小时，比上年同期减少10.24小时。 分析师：王雪萌（分析师）联系方式：0871-63563491邮箱地址：wangxm@hongtastock.com资格证书：S1200520120003分析师：陈梦瑶（分析师）邮箱地址：chenmy@hongtastock.com资格证书：S1200521120002 光伏行业：2025年1-2月，全国新增光伏装机容量39.46GW，同比增长7.49%，环比减少44.93%。累计并网装机容量926.22GW，占电源总装机比例27.22%。根据国家海关总署的统计，2025年2月，我国太阳能电池出口金额为16.66亿美元，同比负增40.3%，1-2月累计出口39.53亿美元，同比负增32.4%。 相关研究 风险提示电源投资持续低迷；光伏产业链出口结构性机会不如预期。 本报告中的观点、结论仅供投资者参考，不构成投资建议，投资者自行承担投资风险。 作者保证报告所采用的数据均来自正规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 正文目录 1.电源及电网信息设备........................................................................................................................................41.1.行业基本信息.........................................................................................................................................41.2.全社会用电情况.....................................................................................................................................41.3.逆变器出口情况.....................................................................................................................................52.风电..................................................................................................................................................................62.1.行业基本信息.........................................................................................................................................63.光伏..................................................................................................................................................................73.1.行业基本信息.........................................................................................................................................74.个股情况..........................................................................................................................................................94.1.电力设备和公用事业..............................................................................................................................94.2.风电.......................................................................................................................................................95.行业重点新闻.................................................................................................................................................105.1.国家能源局绿证专题新闻发布会发布《中国绿色电力证书发展报告（2024）》...............................105.2.国家能源局发布2025年2月全国可再生能源绿色电力证书核发及交易数据.....................................12 图目录 图1.电网基本建设投资额..................................................................................................................................4图2.电源基本建设投资额..................................................................................................................................4图3.全社会用电量情况（单位：亿千瓦时、%）..............................................................................................5图4.各产业用电量情况（单位：亿千瓦时、%）..............................................................................................5图5.各产业用电量同比（单位：%）.................................................................................................................5图6.逆变器出口金额..........................................................................................................................................6图7.逆变器出口国家情况..................................................................................................................................6图8.风电近五年单月装机情况（单位：GW、%）................................................................................................6图9.风电近五年单月利用小时数情况（单位：小时）.......................................................................................7图10.各类电力设备近五年单月利用小时数情况（单位：小时）......................................................................7图11.近四年国内光伏月度新增装机情况（单位：GW、%）...........................................................................8图12.近三年光伏出口情况（单位：亿美元、%）............................................................................................8 表目录 表1.各类型电源新增装机情况（单位：万千瓦、%）.......................................................................................4表2.部分电力设备上市企业2024年业绩（亿元）...........................................................................................9表3.风电重点上市企业2024年业绩情况（单位：亿元）..............................................................................10表4.全国绿证核发情况（单位：个）..............................................................................................................12表5.全国绿证交易情况（单位：个）..............................................................................................................13 1.电源及电网信息设备 1.1.行业基本信息 2025年前两个月，我国电网基本建设投资呈现强劲增长态势，累计完成投资额达436亿元，较2024年同期大幅增长33.33%，增速创下近三年同期新高，延续了去年高景气的态势。 2025年1-2月，我国电源基本建设投资额达753亿元，较2024年同期小幅下降1.1%，呈现出稳中略降的态势，而近年来，我国电源投资也呈现出明显的"年末抢装"特征。 资料来源：iFIND，红塔证券 资料来源：iFIND，红塔证券 2025年1-2月，中国电力装机结构呈现显著分化。水电新增1.91GW（+85.44%）和光伏新增39.47G