软商品日报

一、研究观点

• 棉花：国际市场方面，ICE美棉上涨，主要受美国关税政策预期影响；美国棉花意向种植面积同比下降，但基本符合市场预期。国内郑棉维持区间震荡，新年度供需已定，关注天气及宏观层面。预计短期郑棉或小幅反弹。
• 白糖：原糖期价反弹，巴西降雨缓解天气担忧；国内即将进入纯销售期，现货报价上调，成交尚可。期价以高位整理看待，关注3月产销数据。

二、日度数据监测

• 棉花：5-9合约价差-135，主力基差1274，环比下降；新疆棉花到厂价14605元/吨，环比下降11元/吨；全国棉花价格指数3128B级14864元/吨，环比下降17元/吨。
• 白糖：5-9合约价差108，主力基差61，环比下降；南宁现货价6200元/吨，环比上涨30元/吨；柳州现货价6190元/吨，环比上涨30元/吨。

三、市场信息

• 棉花：期货仓单数量9207张，下降43张；各区域到厂价略有变化。
• 白糖：期货仓单数量27410张，持平；现货价格南宁、柳州均上涨30元/吨。

四、图表分析

• 棉花：主力合约收盘价、基差、价差等图表显示区间震荡趋势；仓单及有效预报图表显示库存变化。
• 白糖：主力合约收盘价、基差、价差等图表显示高位整理趋势；仓单及有效预报图表显示库存变化。

五、研究结论

• 棉花：短期驱动因素为宏观及天气，预计短期郑棉或小幅反弹。
• 白糖：期价以高位整理看待，关注3月产销数据。