建银国际证券发布的香港市场流动性报告显示,过去一个月香港市场流动性指数有所改善,主要受南向资金流加速和SOFR-HIBOR息差收窄的推动。支撑指数的因素还包括:
- 南向资金流强劲:日均南向成交额和净买入额均大幅增加,占日总成交额的比重也相应上升。
- SOFR-HIBOR息差收窄:1个月和3个月SOFR-HIBOR息差均收窄,表明HIBOR更具吸引力。
- 港元汇率走强:港元兑美元汇率升至联系汇率制度的高位,触及7.77水平。
然而,也有一些因素拖累了流动性指数,包括:
- 新兴市场资金流减弱:MSCI新兴市场货币指数按月下滑0.5%,多个新兴市场资金出现净流出。
- 市场波动性上升:恒指波幅指数和VIX指数均大幅上涨,显示市场情绪有所波动。
尽管流动性指数有所改善,但港股近期涨势已明显放缓,呈现“东升西降”现象。分析师建议投资者短期内可适度获利了结,静待下一轮买入窗口的出现。此外,港股市场需要开始消化即将到来的关税冲击,而近期持续收窄的A-H股溢价也可能迎来均值回归。