华峰化学是全球聚氨酯制品材料行业龙头企业，专注于氨纶纤维、聚氨酯原液和精己二酸等产品的研发、生产与销售。公司拥有浙江和重庆两个生产基地，以及韩国、土耳其等境外子公司，产品广泛应用于机织、经编和纬编等领域。
2024年业绩表现
- 公司综合毛利率较上年下降1.56%，主要原因是基础化工产品板块毛利率下降8.76%。
- 基础化工产品板块毛利率下降主要由于己二酸产品供应增速高于下游消费增速，导致供需失衡，价格下探，盈利能力下滑。
- 2024年年报中较大的减值主要为辽阳土地减值。己二酸苯己差表现较差，公司通过灵活调整负荷和检修应对。
重组与募投项目进展
- 公司重组项目正在积极推进中，尽职调查等工作正常进行，待完成后将召开董事会审议方案并履行后续审批程序。
- 募投项目按计划进行，预计2025-2026年陆续投放，具体进展请关注公司公告。
氨纶业务展望
- 氨纶市场供需关系紧密，价格随行就市。公司看好氨纶未来需求，认为消费观念转变和需求升级将扩大氨纶应用范围，表观需求稳定增长。
- 供应端，行业集中度提升，竞争逐步转向寡头化和差异化。公司新产能投产后将进一步提升成本优势。
- 2025年氨纶产能目标为满产销，行业库存约50天，公司库存约20天。
其他业务与战略
- 己二酸暂时无扩建计划，体系外销售比例约50%。
- 重庆基地具备规模、能源、自动化和产业链集成等成本优势。
- 公司具备生物基氨纶生产能力，但目前占比较低。
- BDO、PTMEG项目有序推进，请关注后续公告。
- 未来资本开支主要包括募投项目、氨纶产业链深化项目及年产110万吨天然气一体化项目。
- 公司将持续完善分红机制，实行合理、持续、稳定的股利分配政策。
