华峰化学机构调研纪要

调研日期: 2025-04-01 华峰化学股份有限公司成立于1999年,是华峰集团控股子公司。公司专注于氨纶纤维、聚氨酯原液和精己二酸等产品的研发、生产与销售,是全球聚氨酯制品材料行业龙头企业。公司拥有韩国、土耳其等境外子公司,在国内建有浙江和重庆两个生产基地。此外,公司还涉足金融银行、热电联产和对外贸易等产业领域多元化发展。2006年,公司成功实现A股上市,成为温州首家国内上市民营企业和全国首家主营氨纶业务上市公司。公司产品包括“千禧”牌氨纶产品和“聚峰”牌聚氨酯原液系列产品,广泛应用于机织、经编和纬编等不同领域。公司坚持走“创新发展、科学发展”之路,推进技术创新和管理创新,坚持清洁生产和节能减排,承诺并践行责任关怀,努力创建自主创新型、资源节约型和环境友好型企业。公司是“国家火炬计划重点高新技术企业”、“全国制造业单项冠军产品(氨纶、精己二酸)”、“全国制造业单项冠军示范企业(华峰新材料)”、首批“全国资源节约型和环境友好型试点企业”、首届“中国工业行业履行社会责任五星级企业”和国家级“绿色工厂”。 1.公司2024年报显示,产品毛利率下降的比较明显,能说下原因吗? 答:2024年公司化学纤维板块和化工新材料板块毛利率分别较上年上升1.16%、3.12%,主要是基础化工产品板块毛利率较上年下降8.76%。综上,公司综合毛利率较上年下降1.56%。 2.基础化工产品板块毛利率下降的原因是什么? 答:主要是2024年己二酸产品的供应增速高于下游消费增速,导致了阶段性的供需失衡,加剧了价格下线趋势,导致盈利能力出现大幅下滑。 3.公司重组项目进展如何? 答:目前公司及相关各方正在积极推进各项工作,本次交易涉及的尽职调查等工作正常进行。待相关工作完成后,公司将再次召开董事会审议本次交易的正式方案,并按照相关法律法规的规定履行有关的后续审批及信息披露程序。 4.公司募投项目剩余的15万吨进展如何? 答:募投项目按计划进行中,预计从2025-2026年间陆续投放。届时请关注公司相关公告。 5.公司对于氨纶未来价格走势如何判断? 答:氨纶是个充分竞争的市场,价格大多随行就市,与供需关系息息相关。我们始终看好氨纶未来需求,随着消费观念转变及消费需求升级,使氨纶应用范围及添加量不断扩大,近几年氨纶表观需求仍在稳定增长,现在行业流行一句话,叫“无氨不成布”;二是从供应端来看,氨纶行业集中度进一步提高,行业竞争逐步迈向寡头化、差异化。 6.公司新产能投产后较老的产能成本能下降多少? 答:新产能从单吨投资额角度来说就较之前低,且工艺较之前更加经济、环保、高效,能够进一步降低综合生产成本,增强公司的成本优势及综合竞争力。 7.公司己二酸是否还有扩建计划? 答:暂时没有。 8.公司2025年氨纶产能可以开满吗? 答:满产销一直是我们的目标。 9.2024年年报中比较大的减值具体是什么? 答:主要是公司辽阳土地减值。 10.2024年公司己二酸苯己差比较差,是否出现停产的情况? 答:公司会根据市场行情,灵活调整己二酸负荷,并配合检修工作进行。 11.公司BDO、PTMEG项目进展如何? 答:相关项目正在有序推进中,请关注公司相关公告。 12.公司是否有生物基氨纶? 答:公司具备生物基氨纶的生产能力,但是目前占比较低。 13.公司己二酸体系外的销售比例有多少? 答:华峰体系外大概在一半左右,会根据需求调整。 14.公司重庆基地成本优势体现在哪些地方? 答:重庆基地竞争优势体现在多方面,例如规模优势、能源优势、较高的自动化率以及产业链集成等各项优势集成。 15.公司未来资本开支情况? 答:公司未来几年重大的投资项目已公告,除募投项目外还有氨纶产业链深化项目以及年产110万吨天然气一体化项目等,具体可参考公司之前的公告。 16.氨纶行业目前库存多少?公司的库存在多少? 答:行业库存目前在50天左右,公司库存在20天左右。 17.公司后续的分红规划是怎样的? 答:公司将持续完善科学规范的分红机制,将实行合理、持续、稳定的股利分配政策,强化股东权益保护,深化与投资者的长期价值共享。