华峰化学机构调研纪要

调研日期: 2024-04-23 华峰化学股份有限公司成立于1999年,是华峰集团控股子公司。公司专注于氨纶纤维、聚氨酯原液和精己二酸等产品的研发、生产与销售,是全球聚氨酯制品材料行业龙头企业。公司拥有韩国、土耳其等境外子公司,在国内建有浙江和重庆两个生产基地。此外,公司还涉足金融银行、热电联产和对外贸易等产业领域多元化发展。2006年,公司成功实现A股上市,成为温州首家国内上市民营企业和全国首家主营氨纶业务上市公司。公司产品包括“千禧”牌氨纶产品和“聚峰”牌聚氨酯原液系列产品,广泛应用于机织、经编和纬编等不同领域。公司坚持走“创新发展、科学发展”之路,推进技术创新和管理创新,坚持清洁生产和节能减排,承诺并践行责任关怀,努力创建自主创新型、资源节约型和环境友好型企业。公司是“国家火炬计划重点高新技术企业”、“全国制造业单项冠军产品(氨纶、精己二酸)”、“全国制造业单项冠军示范企业(华峰新材料)”、首批“全国资源节约型和环境友好型试点企业”、首届“中国工业行业履行社会责任五星级企业”和国家级“绿色工厂”。 1.公司如何看待未来氨纶走势? 答:虽然近两年氨纶价格处于历史底部区域,但是表观需求仍呈现上升趋势,我们坚定看好氨纶行业未来前景,原因主要有三方面:一是随着消费观念的转变及消费需求升级,氨纶的下游应用范围不断扩大且添加比例也在上升,如防晒服、瑜伽服及卫材等;二是氨纶产品其特有的弹性及不断丰富的差异化功能性,在可预见的将来仍无其他优质的替代品;三是氨纶行业集中度日益提高,行业竞争朝寡头化、差异化的发展态势更趋明朗。我们相信随着供需环境的逐渐恢复,步入正轨,产品价格逐步回暖,盈利水平也将进一步回升。 2.请问公司氨纶后续产能释放情况? 答:目前公司氨纶产能32.5万吨,后续还有20万吨产能尚在建设中,预计2025年建设完成,公司将依据相关规则公告后续进展。 3.如今的氨纶行情中,是否出现部分厂家产能被淘汰? 答:比较少,对供给不会产生较大影响。 4.聚氨酯原液板块盈利情况如何? 答:聚氨酯原液属于公司化工新材料板块,盈利比较稳定,2023年毛利率水平较上年同期持平。 5.公司己二酸未来是否还有扩建计划? 答:暂时没有。 6.公司产线每年是否都会进行检修?大概多久? 答:是的,公司产线会定期进行检修,检修时间根据实际生产情况调整。 7.请问公司氨纶的销售模式如何? 答:以直销为主,经销为辅。 8.公司2023年新投产的产能,是否一进步降低了单吨成本? 答:新产能较之前会更加环保、经济、高效,将进一步增强公司的成本优势。 9.公司产品是否考虑进一步加大海外布局? 答:公司一直重视海外业务的开展,公司海外营销网络遍及欧美、东南亚等多个国家和地区。 10.公司对己二酸市场未来需求如何看待? 答:近些年,全球己二酸产品产能保持增长趋势,其主要增长动能来自中国,中国已成为全球最大的己二酸生产国及消费国。2023年,己二酸下游消费量174.75万吨,同比上升13.50%,但因己二酸下半年新产能投放,外加下游整体需求不及预期,加剧压缩了己二酸的利润空间。未来,随着经济环境的逐步复苏及行业配套政策的出台,下游需求释放,特别是国内己二腈技术的突破,尼龙66将迎来新一轮的增长点;同时,随着国家限塑令等政策的推动,PBAT仍有大量产能投入,这两大行业将成为未来推动己二酸产品消费增长的最大动力。 11.公司现金流比较充沛,对回报股东是否有进一步的规划? 答:公司秉持连续、稳定、合理的利润分配政策原则,公司利润分配方案的制定将在对投资者的合理投资回报基础上,同时兼顾公司的可持续发展。 12.华峰集团后续是否会有其他优质资产加入上市公司体系内? 答:目前华峰集团最主要的优质资产已在上市公司体系内,集团以“成熟一块,注入一块”为原则,不断提高资产证券化率。