华峰化学股份有限公司是全球聚氨酯制品材料行业龙头企业，专注于氨纶纤维、聚氨酯原液和精己二酸的研发、生产与销售。公司拥有浙江和重庆两个生产基地，以及韩国、土耳其等境外子公司，并涉足金融银行、热电联产和对外贸易等多元化产业。
### 氨纶行业周期位置
目前，氨纶产品价格与盈利水平均处于历史底部区域。
### 扩产计划
在当前“反内卷”背景下，除了在建的募投项目，公司暂无新的扩产计划。氨纶15万吨募投项目稳步推进中，争取在2026年底前全部完成达产。PTMEG项目按原定计划有序推进。
### 原材料采购优势
公司氨纶、聚氨酯原液、己二酸的产能均居全球前列，能形成较大的原材料采购规模，提升对供应商的议价能力。依托集团原料大宗采购平台，与供应商建立长期战略合作关系，确保原材料供应稳定。
### 己二酸成本优势
公司己二酸拥有产能配套优势、工艺路线优势、区域优势等，采用先进的生产工艺，有效平衡物料耗用，提高原材料使用效率。工艺流程改善及过程控制提升，促使产品收率提高、单耗下降。
### 聚氨酯原液市场需求
聚氨酯原液的下游应用范围广阔，主要有鞋类、缓冲垫、轮胎、家具等行业，每年需求较为稳定，变化不大。
### 氨纶产品结构
公司是国内氨纶行业发展最早、技术最成熟的企业之一，现已形成纬编、经编、包纱、纸尿裤、织带等覆盖全用途的系列氨纶产品，覆盖高中低端市场。差别化产品占比大约在25%左右。
### 重组项目
公司将严格履行承诺，继续积极推动相关资产的注入工作，预计将于2026年12月前将标的资产注入上市公司。
### 现金及投资规划
公司现金充裕，未来将聚焦聚氨酯产业链发展，打造全球聚氨酯制品材料行业龙头企业。在平衡股东短期利益和长期利益的基础上，制定股东分红回报规划，建立对投资者持续、稳定、科学的回报规划与机制。
### 库存情况
行业库存目前在50天左右，公司库存在20天左右。
### 氨纶价格走势
目前氨纶价格仍处于历史底部区间，短期内反弹力度有限。长期来看，随着消费观念转变及消费需求升级，氨纶表观需求仍稳定增长；从供应端来看，氨纶行业集中度进一步提高，有利于促进竞争格局的优化。
### 己二酸盈利水平
国内己二酸盈利水平较低，属于历史底部区域，行业正处于优胜劣汰、产能进一步集中化的阶段。短期而言，行业仍存竞争加剧、需求不达预期、原料波动等压力；未来，随着经济环境进一步复苏及反内卷政策的出台，下游需求的释放，将大力推动己二酸产品的消费增长。
### 氨纶下游客户库存
根据公司的了解，下游目前以刚性需求为主。
