华峰化学机构调研纪要

调研日期: 2025-11-03 华峰化学股份有限公司成立于1999年,是华峰集团控股子公司。公司专注于氨纶纤维、聚氨酯原液和精己二酸等产品的研发、生产与销售,是全球聚氨酯制品材料行业龙头企业。公司拥有韩国、土耳其等境外子公司,在国内建有浙江和重庆两个生产基地。此外,公司还涉足金融银行、热电联产和对外贸易等产业领域多元化发展。2006年,公司成功实现A股上市,成为温州首家国内上市民营企业和全国首家主营氨纶业务上市公司。公司产品包括“千禧”牌氨纶产品和“聚峰”牌聚氨酯原液系列产品,广泛应用于机织、经编和纬编等不同领域。公司坚持走“创新发展、科学发展”之路,推进技术创新和管理创新,坚持清洁生产和节能减排,承诺并践行责任关怀,努力创建自主创新型、资源节约型和环境友好型企业。公司是“国家火炬计划重点高新技术企业”、“全国制造业单项冠军产品(氨纶、精己二酸)”、“全国制造业单项冠军示范企业(华峰新材料)”、首批“全国资源节约型和环境友好型试点企业”、首届“中国工业行业履行社会责任五星级企业”和国家级“绿色工厂”。 1.请问氨纶行业目前处在周期的什么位置?答:目前,氨纶产品价格与盈利水平均处于历史底部区域。 2.在当前"反内卷"的背景下,对未来公司氨纶扩产计划有没有影响? 答:除了在建的募投项目,公司暂无新的扩产计划。 3.公司氨纶 15 万吨募投项目什么时候投完?会根据市场动态调整投放进度吗?答:稳步推进中,逐步投产,争取在 2026 年底前全部完成达产,请关注公司后续公告。 4.公司PTMEG 项目目前进展如何?答:按原定计划有序推进中。 5.公司在原材料采购方面有什么优势? 答:公司氨纶、聚氨酯原液、己二酸的产能均居全球前列,能形成较大的原材料采购规模,提升对供应商的议价能力,增强成本优势。同时,依托集团原料大宗采购平台,与供应商建立长期的战略合作关系,确保原材料供应的稳定,平滑波动。 6.公司己二酸成本有什么优势? 答:公司己二酸拥有产能配套优势、工艺路线优势、区域优势等,例如采用先进的生产工艺,有效平衡物料耗用、促进副产物再利用、提高原材料使用效率;工艺流程的改善及过程控制的提升,促使产品收率提高、单耗下降等。 7.公司目前聚氨酯原液市场需求增速情况如何? 答:聚氨酯原液的下游应用范围广阔,主要有鞋类、缓冲垫、轮胎、家具等行业,每年需求较为稳定,变化不大。 8.公司氨纶结构性化产品中,各产品分别占公司份额的多少? 答:公司是国内氨纶行业发展最早、技术最成熟的企业之一,也是目前国内产能最大的氨纶生产企业,现已形成了纬编、经编、包纱、纸尿裤、织带等覆盖全用途的系列氨纶产品,覆盖高中低端市场。我们会根据市场需求调整产品结构,目前我们差别化产品占比大约在25%左右。 9.公司重组项目何时重启? 答:我们将严格履行承诺,继续积极推动相关资产的注入工作,预计将于 2026 年12 月前将标的资产注入上市公司。敬请关注公司后续相关公告。 10.目前公司现金比较充裕,未来对投资、分红等方面有什么规划? 答:公司始终坚持走"做强主业、适度多元、创新驱动、产融结合"的发展道路,聚焦聚氨酯产业链发展,打造全球聚氨酯制品材料行业龙头企业;在综合分析公司经营发展实际、股东要求和意愿、社会资金成本、外部融资环境等因素,并征求和听取股东尤其是中小股东的要求和意愿,在平衡股东的短期利益和长期利益的基础上制定股东分红回报规划,建立对投资者持续、稳定、科学的回报规划与机制。 11.目前氨纶行业库存及公司库存情况? 答:行业库存目前在 50 天左右,公司库存在20 天左右。 12.对于氨纶后续价格走势怎么看? 答:目前氨纶价格仍处于历史底部区间,受到供需关系等因素影响,短期内氨纶价格反弹力度有限。长期来看我们对氨纶未来充满信心,一是随着消费观念转变及消费需求升级,使氨纶应用范围及添加量不断扩大,氨纶表观需求仍稳定增长;二是从供应端来看,氨纶行业集中度进一步提高,有利于促进竞争格局的优化。 13. 己二酸盈利水平有所回升吗? 答:国内己二酸盈利水平较低,属于历史底部区域,行业正处于优胜劣汰、产能进一步集中化的阶段。短期而言,行业仍存竞争加剧、需求不达预期、原料波动等压力;未来,随着经济环境的进一步复苏及反内卷政策的出台,下游需求的释放,将大力推动己二酸产品的消费增长。 14. 目前氨纶下游客户库存情况如何?答:根据我们的了解下游目前以刚性需求为主。 参会者:我们的问题问完了,感谢接受我们的调研,谢谢! 答:感谢各位的关注!