公司2024年经营成果
- 业绩表现：2024年公司实现营业收入16.71亿元，同比增长2.53%；归母净利润2.77亿元，同比增长29.42%；归母扣非净利润2.10亿元，同比增长18.05%。
- 盈利能力提升：归母扣非净利率从一季度10.7%提升至四季度13.8%，各季度利润率均较2023年提升，盈利能力持续改善。
- 门店拓展：通过内生及外延方式合计开拓1,026家加盟门店，全国门店规模达5,143家，特许加盟销售收入12.46亿元，单店收入缺口环比收窄至2.4%。
- 大客户业务：实现营业收入3.80亿元，同比增长15.31%，占营业收入比重达22.8%，新开发大客户超300家。
- 成本费用：毛利率保持稳定达26.7%；销售费率同比下降1.3个百分点至4.3%；管理费率7.4%，与去年持平；归母扣非后净利润率达12.6%。
互动交流环节核心观点
- 单店收入缺口：同区域可比单店收入缺口逐季收窄，华南、华中、华北区域约50%-60%，好礼客约30%，蒸全味约50%-60%。
- 青露品牌收购：2024年11月达成合作，2025年3月完成股权变更，青露旗下约500家门店，未来将发挥协同效应。
- 团餐业务合作：与盒马、美团等渠道合作超千万元，团餐收入3.8亿，线上业务占比近20%。
- 线上业务占比：整体外卖渗透率约15%。
- 门店关闭原因：单店收入下降导致，预计2025年第一季度闭店数量与2024年第四季度持平。
- 团餐业务规划：依托盒马、美团等渠道拓展，构建全国经销商体系，期望2025年保持双位数增长。
- 费用投放：2025年销售费用略高于2024年，市场投放支出增加；中央厨房投产对毛利率短期有影响，但长期将逐步改善。
- 华中市场规划：依托武汉中央厨房开拓加盟门店，助力团餐业务发展。
- 分红政策：可持续，分红最低下限要求，未来3-5年资本开支基本完成。
- 自媒体运营：在小红书、抖音等渠道布局，费用量级百万元水平。
- 门店拓展目标：内生新开1,000家门店，外延与储备项目合作，优先开店质量。
- 单店收入改善：预计第二季度或第三季度企稳，早餐品类竞争有所下降。
- 新店型拓展：扒包店和面食馆模型成熟，堂食巴比门店已在低线城市试点。
- 品牌发展策略：好礼客暂不推广，蒸全味保持稳定订货额，青露品牌将重点推广；巴比品牌加盟门店利润仍较健康，加盟商意愿低迷。
- 宠物食品业务：设立子公司与“派特鲜生”合作，提供宠物食品，视为长期增长点，目前供应体量较小。
