2024年上半年，中饮巴比食品股份有限公司实现营业收入7.64亿元，同比增长3.56%；归属于上市公司股东的净利润1.11亿元，同比增长36.04%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.88亿元，同比增长31.42%。报告期公司实现营业收入与净利润双增长，但受门店业务单店收入下降影响，第二季度营业收入同比小幅度减少1.9%。公司毛利率环比呈提升趋势，销售费用率、管理费用率持续下降，扣非净利润率持续同比提升。
一、公司2024年半年度经营成果介绍
- 门店业务：
- 公司重点聚焦单店模型的改善和单店收入的修复，着力提升加盟门店的经营质量，从产品结构、产品质量、门店布局、门店形象和门店广告营销方面采取一系列措施。
- 通过内生外延结合有序推进门店拓展，上半年稳步开拓463家巴比品牌加盟门店，并购了南京的“蒸全味”品牌，提升公司在南京等周边市场的占有率。
- 团餐业务：
- 通过扎实打造差异产品服务，全面发力大客户及零售各业务渠道深耕，上半年大客户零售业务销售收入同比增长10.45%。
- 持续进行渠道的深耕，拓展更多客户，积极挖掘特渠客户和进行渠道下沉，如新开拓了养老院、医院等注重高品质客户，在下沉市场开拓方面也取得了一定成果。
- 推出了馄饨、水饺、饼类等非包点类的馅料产品和半成品菜的销售，进一步丰富了销售渠道。
- 成本费用：
- 猪肉原材料的采购成本低于去年同期，面粉、油脂价格下行，公司毛利率保持26.38%的较好水平。
- 公司运营效率继续提升，费用率下降，一二季度扣非净利润率优于去年同期，二季度扣非净利润率12.24%，公司经营质量持续向好。
二、互动交流环节
- 开店规划：2024年上半年新开463家巴比品牌加盟门店，开店进度基本符合年初计划，但加盟商投资热情较年初继续有所下降，实现全年开店目标仍存在一定压力。
- 新区域开店情况：河北是今年新开拓的市场区域，目前有8家门店在尝试新的堂食店型；安徽自去年一直处于稳步发展的状态；湖南今年上半年的开店速度较去年下半年有所下降，主要因为公司今年主动调低了新扩张区域的市场投放政策。短期内没有开拓新省份市场的计划。
- 闭店情况：上半年巴比品牌门店闭店数量较去年同期增加了14%，主要因为在当前单店收入较去年同期进一步下降的情况下，单店营业额不及预期的加盟商选择闭店。预计下半年开店热情与上半年持平或微降，整体闭店率会有小幅上升。
- 单店收入情况：二季度单店收入出现缺口扩大的趋势，但已呈现企稳收窄态势。各区域单店收入缺口均在10%左右的浮动，区域间的结构性差异没有显著变化。公司经营业态的商业模式极具韧性，产品具备刚需、低客单价、高品质的健康主食属性，坚持单店加盟模式，加盟商对于门店营业额的预期也会随市场环境变化及时调整。
- 门店优化措施：二季度以来，公司通过提升产品品质和消费体验而非价格调整来吸引客流，从门店产品结构、产品质量、门店布局、门店形象和门店广告营销方面采取了一系列措施。尽管难以量化每项措施的具体效果，但目前单店收入的下滑已呈现企稳收窄态势。
- 蒸全味品牌门店贡献：蒸全味品牌门店单店收入贡献类似华南的巴比品牌门店，未达到华东巴比门店单店收入水平。蒸全味目前对南京工厂现有收入贡献约为10%。
- 团餐业务增长情况：上半年新渠道业务仍保持20%至30%以上的增速，传统渠道二季度存在小个位数同比下降。预计全年大客户和零售渠道业务增速仍保持稳健。
- 团餐业务区域占比和增长情况：华东以外区域的团餐业务占比今年已从10%-15%提升至接近20%。华东区域团餐业务收入增速基本代表整体情况，其他区域由于基数较低过去两年一直保持高速增长的状态，今年以来这一趋势依然持续。
- 大客户业务价格竞争应对：公司历来不将低价竞争作为经营策略，而是坚持品质优先，通过贴近客户需求提供定制化产品和服务，实现差异化竞争策略。七月以来，公司大客户业务已回到正常的增长状态中。
- 费用率下降原因：销售费用率下降主要因为市场投放政策收窄、开店数量减少导致门店补贴和装修费用下降，以及存货周转效率提高从而外租仓储费用支出减少等因素。管理费用率下降主要因为股份支付费用减少。
- 毛利率下滑原因：第二季度毛利率同比下降0.3个百分点，一是因为6月份以来猪肉价格上涨对冲了部分原材料成本优势，二是收入的同比小幅下降影响了规模效应，三是因为东莞工厂的投产导致折旧费用增加。
- 工厂产能利用率和盈利能力：上海工厂的产能利用率接近90%；南京工厂的产能利用率在30%到40%之间；武汉目前租赁使用的小型工厂满负荷运转，急需在建产能的年底投放；东莞工厂的产能利用率约为30%，天津工厂的产能利用率不到30%。上海工厂、南京工厂的盈利能力都处于良性健康的水平，武汉目前租赁使用的小型工厂和上海工厂盈利能力基本相当，东莞工厂和天津工厂目前都处于盈亏平衡状态。
- 原材料价格走势预判：公司研判下半年整体原材料成本的压力仍然稳健。公司采取滚动锁价措施以确保成本稳定，猪肉原材料的滚动锁价周期约为2个月，粮油的锁价周期约为1个月。
- 资本开支和现金分红计划：公司当前的资本开支主要集中在武汉工厂，预计将使用近一亿元募集资金，预计今年年底可以投产。上海松江二厂的建设仍按期推进中，整体资本性开支预计约为两亿元，预计2026年上半年投放产能。公司短期内没有新增产能计划，现金流仍然充沛。未来公司有能力也有意愿进一步提高分红比例和分红金额。
