2025年第三季度经营业绩及成果
2025年第三季度，公司实现营业收入5.22亿元，同比增长16.74%；扣非净利润7,390.39万元，同比增长25.53%。累计前三季度实现营业收入13.56亿元，同比增长12.05%；实现扣非净利润1.75亿元，同比增长19.40%。公司收入利润同比增速持续提升，累计前三季度保持双位数增长。毛利率环比改善至29.6%，扣非净利润率达14.17%，同比增长0.99%，经营质量持续提升。
业务特点
- 门店业务：累计前三季度特许加盟销售收入10.14亿元，同比增长11.00%，其中第三季度收入4.01亿元，同比增长17.7%。
- 业务运营：
- 新增门店1568家，剔除其他品牌后新开巴比门店730家，开店节奏符合预期。
- 单店回正趋势向上，同店经营逐步改善，通过门店改造升级、外卖运营赋能等措施提升单店收入。
- 推进小笼包堂食新模式门店落地，已打造7家标杆爆店，计划加速扩张。
- 团餐业务：累计前三季度实现大客户及零售渠道销售收入3.07亿元，同比增长16%，其中第三季度收入1.08亿元，同比增长11.6%。
- 成本费用：原材料价格低位，收入规模提升带动毛利率同比提升2.81个百分点；运营效率提升，二季度期间费用率下降，扣非净利润率达14.17%，符合管理层预期。
互动交流环节
- 单店增长举措：成立精益化团队进行店铺模型改造，打造线上线下融合的爆店模式；通过外卖运营提升统管率。
- 老面小笼包品类特殊性：面皮筋道、自然酸甜，适合中晚餐主食，与公司原有品类契合。
- 手工小笼包店型未来规划：预期年底前开设20家，明年通过以点带面逐步扩张。
- 规模化复制核心能力：
- 加盟商：选择接受度高、配合度高的加盟商，利用赚钱效应吸引更多加盟商。
- 内部运营：前期积累经验，持续培训指导，根据管理能力动态调整开店节奏。
- 行业高闭店率及公司未来展望：行业竞争同质化导致高闭店率，公司通过差异化新店型吸引加盟商，未来闭店情况有望好转。
- 新店型成功原因及团队培育机制：顺应消费行为变化（老龄化、追求烟火气），借助街边社区店优势；通过方法论教授和实际操作培养人才。
- 非华东地区开拓计划：模型可全国打通，但需进行口味本土化调整。
- 毛利率及人工成本率：手工小笼包店型毛利率约60%，人工成本率约15%。
- 可复制性与标准化程度：高经营质量吸引更多加盟商，手工鲜肉包和小笼包店型将持续扩张。
- 团餐业务情况：团餐业务是战略方向之一，旨在提高产能利用率。
- 稳态利润率水平：期望稳态毛利率约28%，稳态扣非净利润率约14%，三季度略超稳态水平，主要得益于收入规模增加和原材料低成本红利。
- 股东回报预期：资本开支固定，账面现金充足，有望保持合理股东回报水平。
