大势研判
近期市场表现不佳，受宏观政策落地、经济数据缺乏超预期改善、外围负面波动、科技方向缺乏催化等多方面因素影响。市场在触及2024年12月重要阻力位后连续两周调整。往后看，各逻辑可能不会有超预期“爆点”，但整体不悲观，1-2月工业企业利润降幅收窄、特朗普关税政策等积极因素下，市场可能在下方支撑位止跌。
配置观点
短期交易方向不明朗，继续考虑均衡配置应对不确定性。沿业绩线索寻找进攻方向，关注具备“业绩正增+股价高开”特征的标的。行业层面盈利预测上调指向新能源、有色金属、证券以及后周期的厨电、建材。产业层面需等待新主线出现，近期市场交易难度加大，缺乏主线且热点高速轮动。防御方向看，银行、保险、水电等红利资产可作为底仓配置。
4月金股组合
- 南钢股份：业绩逆势增长，毛利率净利率显著改善，产销量小幅下滑，出口高增，产品结构高端化加速，环境业务增厚利润。维持“买入”评级。
- 东阳光：机器人产品首发，订单涌现，产业化筹备进行时；制冷剂Q2长协定价预期继续上调，夯实全年盈利基本盘。维持“买入”评级。
- 科思科技：打造AI+无人装备集群作战的核心卡位供应商，AI指挥控制系统、集群组网作战、先发优势、成长空间大。维持“买入”评级。
- 宁德时代：全球动力储能电池龙头，成本技术优势领先，持续推出新品构建技术护城河。预计2025-2027年归母净利分别为660.6/797.7/944.7亿元。维持“买入”评级。
- 旗滨集团：4月组件排产提升，价格仍在上涨通道，成本管控具备龙头潜质。预计2024-2026年归母净利润分别为6.43亿元、9.54亿元、11.27亿元，三年业绩复合增速32.4%。维持“增持”评级。
- 云赛智联：上海智算建设超预期推进，AI+数据要素双核心卡位。预计2025-2027年营业收入约为66.01、78.13、92.96亿元；归母净利润约为2.53、3.21、4.08亿元。维持“买入”评级。
- 胜宏科技：AI客户群体全面打开，业务订单及盈利能力有望持续提升。预计2024/2025/2026归母净利润11.4/46.2/63.9亿元。维持“买入”评级。
- 东山精密：AI助力，双轮驱动拥抱新周期，FPC双寡头竞争格局优势凸显，精密制造业务快速成长。预计2025/2026年分别实现营业收入464/542亿元，同比增长19.6%/17.0%，实现归母净利润38/48亿元，同比增长117.3%/26.4%。维持“买入”评级。
- 山西汾酒：四轮驱动，稳健行远，增长工具充足，组织效率优秀，市场调控能力较强。预计2024-2025年摊薄EPS为10.07/11.37元/股。维持“买入”评级。
- 青岛啤酒：餐饮场景修复，关注旺季超预期，啤酒高基数阶段已过，餐饮需求稳中向好。预计24/25年净利润44.4/49.1亿元。维持“买入”评级。
- 青达环保：火电环保设备龙头，驶入业绩增长快车道，订单增加带动业绩持续增长，煤电“三改联动”扩大市场空间。预计2024-2026年归母净利分别为1.34/1.64/2.09亿元。维持“买入”评级。
风险提示
- 地缘政治恶化
- 经济大幅衰退
- 政策超预期变化
