棉花基本面仍缺乏驱动 等待关税政策变化指引

发布时间：2025-03-31 10:42:58作者：建信期货来源：建信期货 行情复盘 3月28日，棉花期货主力合约收涨0.00%至13580.0元。 持仓量变化 3月28日收盘，棉花期货持仓量：-20101手至540106手。 现货市场 2024/25北疆机采4129/29B/杂3.5内较多销售基差在CF05+900及以上，少量低基差在800~900区间，疆内自提。南疆喀什机采31级双29基差多在700及以上，部分主流低基差在CF05+650~700，均为疆内自提。 后市展望 下游棉纱、坯布顺价走货，成品库存暂未累积，同时纺企原料库存不高，近两周刚需采购较前期略有增加，不过大小纺企分化明显，对棉价仍有支撑。但短期基本面仍缺乏脱离震荡区间的主要驱动，有待4月初意向种植面积和关税政策变化指引。 研报正文研报正文 一、行情回顾与操作建议一、行情回顾与操作建议 美棉有待面积指引，郑棉区间震荡调整。现货方面最新棉花价格指数328级在14869元/吨，较上一交易日涨2元/吨。现货方面，2024/25北疆机采4129/29B/杂3.5内较多销售基差在CF05+900及以上，少量低基差在800~900区间，疆内自提。南疆喀什机采31级双29基差多在700及以上，部分主流低基差在CF05+650~700，均为疆内自提。 纯棉纱市场交投一般，近期变化不大。市场当前缺乏新的增量订单驱动，下游仅维持刚需采购，对纺企而言走货较月初有明显放缓。全棉坯布市场交投气氛有所走淡，下游客户观望为主，仅维持刚需采购。织厂目前按单操作，部分大厂订单可维持，但后续新增订单不足，心态较弱。 据彭博最新调查预估2025年3月的种植意向预估区间是880-1050万英亩，均值990万英亩,较2月农业展望论坛预估的1000万英亩略有下降，较去年实播面积有明显下降，短期新年度缩种预期或对外盘走势有所支撑，关注美棉种植意向报告以及后续主产区干旱程度变化。 国内市场，下游棉纱、坯布顺价走货，成品库存暂未累积，同时纺企原料库存不高，近两周刚需采购较前期略有增加，不过大小纺企分化明显，对棉价仍有支撑。但短期基本面仍缺乏脱离震荡区间的主要驱动，有待4月初意向种植面积和关税政策变化指引。 二、行业要闻二、行业要闻 据央广网，连日来，新疆精河县积极引导农户紧抓天气条件良好等有利时机，抢播各类农作物，扎实推进春耕工作有序开展。据了解，今年博州共种植棉花150万余亩，目前已陆续进入播种期，预计4月中旬完成棉花播种工作。 据中棉行协，中国棉纺织景气指数回升至荣枯线。2月份中国棉纺织景气指数为50%，处于临界点，较1月上升2.9个百分点。2月份，春节过后纺织企业复工复产顺利，生产销售逐步恢复正常，整体经营情况有所改善，景气指数回升至荣枯线。 三、数据概览三、数据概览 关联品种关联品种棉花棉纱所属公司：建信期货