核心观点与关键数据
- 本轮调整空间测算：基于量能放大和涨速两个角度，测算出本轮微盘股的最大回撤约为10%，预计后续下跌空间为4%，届时扩散指数将迎来左侧买点。
- 万得微盘股指数阶段表现：
- 近一周下跌4.45%，排名38个宽基指数倒数第一。
- 近一月上涨1.64%，排名第4。
- 近一季上涨9.44%，排名第2。
- 近一年上涨54.6%，排名第2。
- 微盘股周度因子表现：
- 因子rankic前五：股息率因子(0.35)、pe_ttm倒数因子(0.341)、单季度净资产收益率因子(0.292)、盈利因子(0.278)、pb倒数因子(0.189)。
- 因子rankic后五：过去一年波动率因子(-0.389)、成交额因子(-0.29)、流动性因子(-0.268)、10天总市值换手率因子(-0.259)、10天自由流通市值换手率因子(-0.246)。
- 小市值低波50策略：2024年收益7.07%，超额-2.93%；2024年以来收益率为24.93%，超额-0.04%。
- 扩散指数模型：
- 本周扩散指数从0.695大幅回落至0.33后又缓慢反弹收0.405，未来仍有向下趋势。
- 下周可能迎来的左侧买点时刻：下周二收盘(微盘周跌幅超5%)或者下周四收盘(微盘周跌幅超3%)。
- 左侧阈值法、延迟阈值法和双均线法均已经给出空仓信号。
- 日历效应：
- 2024-2025年期间，星期二、四平均收益率为正，星期一、三平均收益率为负。
- 2024-2025年期间，星期四、五平均收益率为正，星期一平均收益率为负。
- 每年2月胜率84%，11月胜率76%；1月胜率最低，其次是4月和12月；6月平均收益率最低。
- 2024-2025年期间，每年3月和5月胜率90%，其次是8-11月85%；4月胜率最低，其次是1月；4月平均收益率最低。
- 成分股变动：本周共有70支股票被调入和调出，周单边换手率为17.5%。
- 其他风险指标：
- 总市值中位数18.59亿元，处于历史52.76%分位数。
- pb中位数2.09，处于历史16.02%分位数。
- 换手率2.61%，处于历史85.2%分位数。
- 大盘股成交占比38.13%，中盘股成交占比37.57%，小盘股成交占比24.3%。
- 沪深300整体法pb/万得微盘股指数整体法pb的比值为0.7，历史分位数76.04%。
研究结论
- 本轮微盘股调整空间预计不会太大，后续跌幅不会很大，不必过于恐慌。
- 下周可能迎来左侧买点，4月份的年报季风险或已提前上演。
- 扩散指数模型显示未来仍有向下趋势，但已触发空仓信号。
- 微盘股相关基金本周收益率最高为宝盈新锐A(-1.12%)，最低为益民品质升级A(-4.66%)。
- 微盘股日历效应显示星期二、四收益率为正，星期一、三为负；每年3月和5月胜率90%。
