微盘股指数周报：微盘领涨创下历史新高，4月临近仍有调整压力

2025年3月16日 研究所 金工周报 分析师:肖承志SAC登记编号:S1340524090001Email:xiaochengzhi@cnpsec.com 微盘领涨创下历史新高，4月临近仍有调整压力——微盘股指数周报20250316 近期研究报告 ⚫投资要点 本周微盘进一步向上进攻，创下历史新高。本月微盘超额中证1000指数2.88%。微盘阶段性不乏冲高动能，但随着4月年报季的临近，风险调整压力逐步到来。 《高波风格再起，警惕后续风险——微盘股指数周报20250309》-2025.03.10 ⚫万得微盘股指数阶段表现 《3月胜率最高的策略：多微盘空1000——微盘股指数周报20250302》-2025.03.03 近一周万得微盘股指数上涨3.87%，在38个宽基指数当中排名第1。近一月万得微盘股指数上涨9.15%，在38个宽基指数当中排名第2。近一季万得微盘股指数上涨1.85%，在38个宽基指数当中排名第26。近一年万得微盘股指数上涨63.02%，在38个宽基指数当中排名第1。 《微盘股下周或将震荡盘整——微盘股指数周报20250223》-2025.02.24 ⚫微盘股周度因子表现 《扩散指数有高位回调风险——微盘股指数周报20250216》-2025.02.17 本周微盘股成分股内因子rankic前五的是杠杆因子(本周0.164，历史平均-0.007)、pb倒数因子(本周0.119，历史平均0.033)、自由流通比例因子(本周0.112，历史平均-0.012)、盈利因子(本周0.066，历史平均0.022)、单季度净利润增速因子(本周0.06，历史平均0.02)，后五的是未复权股价因子(本周-0.271，历史平均-0.015)、贝塔因子(本周-0.1，历史平均0.007)、非线性市值因子(本周-0.098，历史平均-0.033)、对数市值因子(本周-0.098，历史平均-0.033)、过去一年波动率因子(本周-0.079，历史平均-0.032)。 《微盘股基金Q4规模平稳，基金加仓仍有空间——微盘股2024Q4基金季报点评》-2025.02.13 《全面牛市正在到来，微盘有望修复前高——微盘股指数周报20250209》-2025.02.10 ⚫扩散指数模型 从3月14日表格结果来看，本周扩散指数暂时止住了下行趋势并快速反弹，从未来的走势来看，大概率还能保持在这个位置附近震荡。但是左侧阈值法、右侧阈值法和双均线法均已经给出空仓信号，这个位置后面有回调压力，尤其是临近4月年报季。首次阈值法于2025年2月10日收盘触发空仓信号。延迟阈值法于2025年2月19日收盘给予了空仓信号。双均线法于2025年3月12日收盘给予了空仓的信号。 《信号全部翻多，微盘股高胜率月份即将到来——微盘股指数周报20250126》-2025.01.16 《“春节效应”将至，市场即将企稳回升——微盘股指数周报20250119》-2025.01.20 ⚫日历效应 《资金流出风险需警惕,后市风格倾向于均衡——微盘股指数周报20250112》-2025.01.13 从绝对收益率角度来看，万得微盘股指数在2024-2025年期间星期二、四平均收益率为正，星期一、三平均收益率为负。从超额收益率角度来看，万得微盘股指数在2024-2025年期间星期四、五平均收益率为正，星期一平均收益率为负。从绝对收益率角度来看，万得微盘股指数在每年2月取得了84%的胜率，其次是11月76%；1月胜率最低，其次是4月和12月；6月平均收益率最低。从超额收益率角度来看，万得微盘股指数在每年3月和5月取得了90%的胜率，其次是8-11月85%；4月胜率最低，其次是1月；4月平均收益率最低。 《各指标均要触及临界值,大小盘风格差有望收敛——微盘股指数周报20250105》-2025.01.06 《风险释放完毕，微盘股买点已现——微盘股指数周报20241229》-2024.12.30 ⚫风险提示： 政策风险；舆情风险；流动性风险。 目录 1观点综述.................................................................................42万得微盘股指数阶段表现...................................................................62.1近一周万得微盘股指数上涨3.87%........................................................62.2近一月万得微盘股指数上涨9.15%........................................................62.3近一季万得微盘股指数上涨1.85%........................................................72.4近一年万得微盘股指数上涨63.02%.......................................................73微盘股本周因子表现.......................................................................93.1因子周度IC..........................................................................93.2小市值低波50策略表现................................................................94扩散指数观察............................................................................114.1首次阈值法（左侧交易）..............................................................124.2延迟阈值法（右侧交易）..............................................................134.3双均线法（自适应交易）..............................................................135微盘股相关基金本周表现..................................................................156微盘股日历效应..........................................................................166.1日度效应............................................................................166.2月度效应............................................................................177万得微盘股指数成分股变动................................................................197.1成分股调入、调出....................................................................198其他风险指标观察........................................................................208.1总市值中位数........................................................................208.2 pb中位数...........................................................................208.3换手率.............................................................................218.4成交占比（泛微盘）..................................................................218.5成交占比（万得微盘股指数）..........................................................228.6 pb比值.............................................................................229风险提示................................................................................239.1政策风险............................................................................239.2舆情风险............................................................................239.3流动性风险..........................................................................23 图表目录 图表1：A股38个宽基指数近一周涨跌幅...................................................6图表2：A股38个宽基指数近一月涨跌幅...................................................7图表3：A股38个宽基指数季度涨跌幅.....................................................7图表4：A股38个宽基指数年度涨跌幅.....................................................8图表5：2016-2025年微盘股年度走势.....................................................8图表6：万得微盘股指成分股因子周度rankic...............................................9图表7：小市值低波50策略2024年以来表现..............................................10图表8：小市值低波50策略下期持股(20250314换仓).......................................10图表9：微盘股扩散指数透视表..........................................................11图表10：微盘股扩散指数走势...........................................................12图表11：微盘股扩散指数首次阈值法（左侧交易）.........................................12图表12：微盘股扩散指数延迟阈值法（右侧交易）..............................