微盘股指数周报：微盘股领涨市场，短期可能承压长期逻辑不改

发布时间：2025-11-10 研究所 金工周报 分析师:黄子崟SAC登记编号:S1340523090002Email:huangziyin@cnpsec.com研究助理:冯昱文 SAC登记编号:S1340124100011Email:fengyuwen@cnpsec.com 微盘股领涨市场，短期可能承压长期逻辑不改——微盘股指数周报20251107 ⚫投资要点 本周市场先抑后扬，上证指数收涨1.08%挑战前高。在此背景下微盘股收涨3.16%，涨幅领跑市场。本周扩散指数维持在较高的水平，未来持续上涨可能会触发风险阈值，但自9月以来的上涨逻辑并未发生改变，因此长期依然看好微盘的表现。 近期研究报告 《微盘股高位盘整，增长逻辑未改变——微 盘 股 指 数 周 报20251031》-2025.11.03 ⚫万得微盘股指数阶段表现 近一周万得微盘股指数上涨3.16%，在38个宽基指数当中排名第1。近一月万得微盘股指数上涨9.17%，在38个宽基指数当中排名第1。近一季万得微盘股指数上涨10.73%，在38个宽基指数当中排名第27。近一年万得微盘股指数上涨83.1%，在38个宽基指数当中排名第1。 《上证周中突破4000点，扩散指数行业轮动调入电力设备及新能源——行业轮动周报20251102》-2025.11.02 《微盘股触发看多信号，看好微盘10月后 续 表 现— —微 盘 股 指 数 周 报20251017》-2025.10.22 ⚫微盘股周度因子表现 本周微盘股成分股内因子rankic前五的是自由流通比例因子(本周0.108，历史平均-0.012)、杠杆因子(本周0.104，历史平均-0.006)、10天总市值换手率因子(本周0.099，历史平均-0.059)、10天自由流通市值换手率因子(本周0.098，历史平均-0.061)、股息率因子(本周0.065，历史平均0.022)，后五的是未复权股价因子(本周-0.296，历史平均-0.017)、贝塔因子(本周-0.263，历史平均0.003)、非线性市值因子(本周-0.239，历史平均-0.035)、对数市值因子(本周-0.239，历史平均-0.035)、残差波动率因子(本周-0.193，历史平均-0.039)。 《上证强于双创调整空间不大，ETF资金持续配置金融地产与TMT方向——行业轮动周报20251019》-2025.10.20《融资资金持续净流入电子，主板趋势上行前需耐住寂寞——行业轮动周报20250928》-2025.09.28 《融资资金净流入电力设备及新能源，光通信概念趋势未破——行业轮动周报20250907》-2025.09.08 ⚫扩散指数模型 从11月7日表格结果看，本周微盘整体处于高位，但并未触发风险阈值，相对上周的0.78依然有所提升。未来一周扩散指数若再连续上涨2%将会触发风险阈值。目前，左侧阈值法、右侧阈值法和双均线法均给出看多信号。首次阈值法于2025年9月23日触发开仓信号。延迟阈值法于2025年9月25日给予了开仓信号。双均线法于2025年10月13日收盘给予看多的信号。 《苹果推出Xcode 26 Beta 7，英伟达开源Jet-Nemotron高性能语言模型——AI动 态 汇 总20250901》-2025.09.03 《双创涨速明显提升，ETF资金配置思路偏补涨——行业轮动周报20250831》-2025.09.01 ⚫基金表现 本周微盘股基金收益率最高为渤海汇金新动能A4.15%，最低为西部利得量化优选一年持有A0.46%，微盘股指数为3.16%。 《指数上行重返十年高位，涨幅超10%芯片相关ETF净流出较多——行业轮动周报20250824》–2025.08.25 ⚫小盘50组合表现 小市值低波50策略为在微盘股成分股里优选小市值和低波动50个股票，每双周调仓一次。2024年收益7.07%，超额-2.93%；2025年YTD收益77.82%，本周超额1.50%。费用双边千三，基准为万得微盘股指数(8841431.WI)。 《非银爆发虹吸红利防御资金，指数料将保持上行趋势持续挑战新高——行业轮动周报20250817》–2025.08.18 ⚫风险提示： 政策风险；舆情风险；流动性风险。 目录 1观点综述.................................................................................42万得微盘股指数阶段表现...................................................................62.1近一周万得微盘股指数上涨3.16%........................................................62.2近一月万得微盘股指数上涨9.17%........................................................62.3近一季万得微盘股指数上涨10.73%.......................................................72.4近一年万得微盘股指数上涨83.1%........................................................72.5万得微盘股历史年份走势...............................................................83微盘股本周因子表现......................................................................103.1因子周度IC.........................................................................103.2小市值低波50策略表现...............................................................104扩散指数观察............................................................................124.1首次阈值法（左侧交易）..............................................................134.2延迟阈值法（右侧交易）..............................................................144.3双均线法（自适应交易）..............................................................145微盘股相关基金本周表现..................................................................166微盘股日历效应..........................................................................176.1日度效应............................................................................176.2月度效应............................................................................187万得微盘股指数成分股变动................................................................207.1成分股调入、调出....................................................................208其他风险指标观察........................................................................228.1总市值中位数........................................................................228.2 pb中位数...........................................................................228.3换手率.............................................................................238.4成交占比（泛微盘）..................................................................238.5成交占比（万得微盘股指数）..........................................................248.6 pb比值.............................................................................259风险提示................................................................................269.1政策风险............................................................................269.2舆情风险............................................................................26 9.3流动性风险..........................................................................26 图表目录 图表1：A股38个宽基指数近一周涨跌幅...................................................6图表2：A股38个宽基指数近一月涨跌幅...................................................7图表3：A股38个宽基指数季度涨跌幅.....................................................7图表4：A股38个宽基指数年度涨跌幅.....................................................8图表5：微盘股大涨年份年度走势.........................................................8图表6：微盘股下跌年份年度走势.........................................................9图表7：微盘股小涨年份年度走势.........................................................9图表8：万得微盘股指成分股因子周度rankic..............................................10图表9：小市值低波50策略2024年以来表现..............................................11图表10：小市值低