微盘股指数周报：为什么说本轮调整空间不会太大？

核心观点与关键数据

• 本轮调整空间预测：基于量能放大和涨速两个角度，测算出本轮微盘股的最大回撤约为10%，预计后续下跌空间为4%，届时扩散指数将迎来左侧买点。
• 万得微盘股指数阶段表现：近一周下跌4.45%，排名38个宽基指数倒数第一；近一月上涨1.64%，排名第四；近一季上涨9.44%，排名第二；近一年上涨54.6%，排名第二。
• 微盘股周度因子表现：股息率因子、pe_ttm倒数因子、单季度净资产收益率因子、盈利因子、pb倒数因子表现靠前；过去一年波动率因子、成交额因子、流动性因子、10天总市值换手率因子、10天自由流通市值换手率因子表现靠后。
• 小市值低波50策略表现：2024年收益7.07%，超额-2.93%；2024年以来收益率为24.93%，超额-0.04%，费用双边千三，基准为万得微盘股指数。
• 扩散指数模型：本周扩散指数从0.695大幅回落至0.33后又缓慢反弹收0.405，即使未来不下跌，随着时间推移后面仍有向下的趋势。下周可能迎来的左侧买点时刻：下周二收盘（微盘周跌幅超5%）或者下周四收盘（微盘周跌幅超3%）。
• 日历效应：2024-2025年期间星期二、四平均收益率为正，星期一、三平均收益率为负；星期四、五平均收益率为正，星期一平均收益率为负。每年2月胜率为84%，3月和5月胜率为90%。
• 风险提示：政策风险、舆情风险、流动性风险。

研究结论

• 本轮微盘股调整空间预计不会太大，最大回撤约为10%，后续下跌空间约为4%。
• 扩散指数模型显示，下周可能迎来左侧买点，4月份的年报季风险或已提前上演。
• 首次阈值法、延迟阈值法和双均线法均已经给出空仓信号。
• 微盘股成分股总市值中位数为18.59亿元，处于历史52.76%分位数；pb中位数为2.09，处于历史16.02%分位数；整体法换手率为2.61%，处于历史85.2%分位数。