氧化铝周报：氧化铝止跌震荡 关注集中减产消息

氧化铝止跌震荡 关注集中减产消息 核心观点及策略 ⚫上周氧化铝价格跌至行业成本以下，西南地区有氧化铝工厂检修出现，预计共影响产量14万吨。进入4月结算月，氧化铝价格相较上月跌幅较大，后续或仍有亏损至现金流企业进行减产，需关注检修产能规模。消费端未见太多变动，主要仍以四川少量复产和青海新投为主。海外氧化铝价格近期亦同步回落，出口窗口亦难开启。消费整体难见增量。交易所仓单库存上周增加2万吨至29.8万吨，厂库9600吨，持平。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫整体，消费基本难看到太多增量或者变动，未来氧化铝变数仍主要集中在供应端。上周的检修及成本支撑给到氧化铝止跌支撑，但大幅反弹还需要看到更多减产禅修出现才可以达到，暂时氧化铝我们看好企稳震荡，反弹有限的低位运行。 高慧gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 ⚫风险因素：进口矿干扰，海外氧化铝供应扰动 赵凯熙zhao.kx@jygh.com. cn从业资格号：F031122984投资咨询号：Z00210404 一、交易数据 二、行情评述 氧化铝期货主力上周涨0.5%，收3035元/吨。现货市场全国加权平均周五报3106元/吨，较上周五跌84元/吨。 铝土矿方面，国产铝矾土成交活跃度不高，加上氧化铝止跌震荡，铝土矿压力减小，上周价格震荡为主。进口矿二季度几内亚、澳大利亚矿石长单目前市场暂未确定消息，但多数反馈维持在90美元/吨以上。 供应端，个别氧化铝工厂开工产能稍有压减，但新产能继续推进投产，因此整体供应表现为少量增加。截至3月27日，中国氧化铝建成产能为10740万吨，开工产能为9180万吨，开工率为85.47%。 消费端，电解铝产能仍是四川、新疆及青海几处少量增加。截至3月27日，中国电解铝建成产能为4776.90万吨，开工产能为4379.50万吨，开工率为91.68%。 库存方面，上周五氧化铝期货仓单库存增加2万吨至29.8万吨，厂库9600吨，持平。 三、行情展望 上周氧化铝价格跌至行业成本以下，西南地区有氧化铝工厂检修出现，预计共影响产量14万吨。进入4月结算月，氧化铝价格相较上月跌幅较大，后续或仍有亏损至现金流企业 进行减产，需关注检修产能规模。消费端未见太多变动，主要仍以四川少量复产和青海新投为主。海外氧化铝价格近期亦同步回落，出口窗口亦难开启。消费整体难见增量。交易所仓单库存上周增加2万吨至29.8万吨，厂库9600吨，持平。整体，消费基本难看到太多增量或者变动，未来氧化铝变数仍主要集中在供应端。上周的检修及成本支撑给到氧化铝止跌支撑，但大幅反弹还需要看到更多减产禅修出现才可以达到，暂时氧化铝我们看好企稳震荡，反弹有限的低位运行。 四、行业要闻 1.国家电投集团几内亚氧化铝项目建设全面启动：3月26日，几内亚当地时间11时（北京时间19时），国家电投集团几内亚铝业开发项目（二期）氧化铝项目全面启动建设。几内亚共和国总理阿马杜·乌里·巴应邀出席见证项目启动，几内亚总统府办公厅主任兼国家战略委员会主席迪巴·迪亚基特、矿业和地质部长布纳·西拉、中国驻几内亚大使黄巍、国家电投集团董事长刘明胜出席并致辞。 2.生态环境部发布全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、+铝冶炼行业工作方案，钢铁、水泥、铝冶炼行业中年度温室气体排放量达到2.6万吨二氧化碳当量的单位作为重点排放单位，纳入全国碳排放权交易市场管理。 3.据百川盈孚了解，西南地区氧化铝工厂频繁传出检修计划，其中A厂建成产能160万吨满产运行，计划于3月26日至4月6日进行焙烧炉检修，该厂两台焙烧炉检修一台，检修期间氧化铝实产减半，预期影响氧化铝阶段性实产减少2.5万吨左右。B厂建成产能460万吨目前满产运行，计划将于4月7日至23日期间，全厂包括锅炉以及焙烧炉全停检修，期间影响氧化铝实产预计在12万吨左右，据悉工厂已正式通知客户做提货计划变更。C厂建成产能90万吨，按照氧化铝产量计算目前开工在85%左右，计划于4月初对2台锅炉进行检修，期间预计影响2万吨左右氧化铝实际产出。预期4月西南地区氧化铝工厂实际产出将受到明显影响。 五、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。