核心观点及策略
- 市场现状：氧化铝价格已跌至理论行业平均成本线附近，但并未听闻集中减产消息。
- 供需关系：整体需求增速微小，供应增速较大且后续仍有大量计划产能投产，供需平衡较过剩，市场氛围持续偏空。
- 价格走势：盘面上多头持仓稍有增加，或助益氧化铝短时跌势放缓低位震荡。后续能否止跌关注是否出现大规模集中减产或新投产能推后的消息。
关键数据
- 期货价格：氧化铝期货主力上周涨0.94%，收3020元/吨。
- 现货价格：现货市场全国加权平均周五报3190元/吨，较上周五跌129元/吨。
- 库存：交易所仓单库存上周增加2.1万吨至27.8万吨，厂库9600吨，减少1500吨。
- 产能：截至3月20日，中国氧化铝建成产能为10740万吨，开工产能为9180万吨，开工率为85.47%；电解铝建成产能为4776.90万吨，开工产能为4375.50万吨，开工率为91.60。
- 进口：2025年1-2月，中国累计进口铝土矿3062万吨，同比增加25.6%。自几内亚累计进口铝土矿2339万吨，占进口总量的76.38%，同比增加29.3%；自澳大利亚累计进口铝土矿529万吨，同比减少3.6%。
- 进出口：2025年截至2月，中国氧化铝进口量总计为77583.565吨，出口量总计为40.49万吨。
行情展望
- 供应端：广西和山东继续市场产量增量，内蒙古释放多家氧化铝项目规划，对市场预期冲击较大。
- 消费端：四川、新疆及青海仍有少量产能增加，消费略有上行，但下游采购积极性较弱。
- 市场氛围：持续偏空，关注价格跌至行业平均成本后是否出现大规模集中减产或新投产能推后的消息。
行业要闻
- 内蒙古地区继续发布环评公示，未来氧化铝新产能规划高达3000万吨以上。
- 2025年1-2月，中国累计进口铝土矿3062万吨，同比增加25.6%。
- 2025年截至2月，中国氧化铝进口量总计为77583.565吨，出口量总计为40.49万吨。
