核心观点与关键数据
- LPG现货市场：民用气稳中回升，进口气持稳。华南民用气上涨10元/吨，进口气上涨10元/吨；华东民用气上涨38元/吨，进口气持平；山东民用气上涨30元/吨，醚后碳四上涨90元/吨。现货最低价为山东民用气4900元/吨。
- 期货市场：PG盘面震荡偏弱，06合约基差为316元/吨。月差大幅下跌，05基差至316元/吨。
- 库存与开工：PG港口库存持平，厂库下降。PDH开工率降至67.2%，预计4月丙烷用量环比3月增多。
- 外盘市场：MB、FEI上涨，CP震荡。CP官价615/605元/吨持平，美国到远东套利窗口关闭，内外价差反弹。中东供应偏紧，日韩化工需求支撑。美国将开始转累库，出口维持高位。全球气进入季节性淡季，外盘价格预计震荡。
- 政策关注：关注301法案听证会后结果、关税、美国对伊朗制裁。
研究结论
- 短期市场：民用气稳中回升，进口气持稳，现货价格分化。期货盘面震荡，基差走弱。外盘价格震荡，内外价差扩大。
- 中长期展望：全球气进入季节性淡季，中东供应增量有限，外盘价格预计震荡。PDH开工率下降但4月丙烷用量或增多，需关注供需变化。
- 风险提示：政策变动（如301法案听证会、关税、美国对伊朗制裁）可能影响市场。
