黄金周度报告：巨大不确定性继续笼罩金融市场

撰写时间：2025/03/29 回顾周期：当周 撰写品种：黄金 研究员：王建超咨询证号（Z0015736） 黄金周度报告：巨大不确定性继续笼罩金融市场 一：盘面情况： （3月24日-3月28日当周）当周黄金继续上扬，并创历史新高。Comex黄金期货2506月合约，当周开盘价3054.7美元/盎司，最高价3124.4美元/盎司，最低价3036美元/盎司，收盘价3118美元/盎司，全周上涨62.7美元/盎司，涨幅2.05%。沪金主力2506月合约全周继续冲高，当周开盘价708元/克，最高价722.88元/克，最低价701.32元/克，收盘价722.8元/克，全周上涨15.84元/克，涨幅2.24%。沪金加权指数当周持仓量39.1万手，增加8226手，价格增仓上行。沪金期货继续稳步上行。 二：基本面 市场继续被美国总统4月2日征收对等关税造成的巨大不确定性笼罩。 周五晚上，美国公布核心PCE物价指数。美国2月核心PCE物价指数年率2.8%，前值2.6%，预测2.7%，数据高于预期，美国2月核心PCE物价指数月率0.4%，前值0.3%，预测值0.3%。数据高于预期。美国2月个人支出0.4%，前值-0.2%，预测0.5%，数据低于预期。这是美国总统对等关税宣布前的最后一份通胀数据，该数据决定美联储后续的通胀 容忍空间。从数据看，通胀坚挺且支出稳健，这份报告没有显示出美联储降息的紧迫性。由于全球贸易不断升级等因素影响，投资者不再对市场进行新的押注，市场已经进入观望等待模式。 下周几乎每天都有大事发生，最重要的是4月2日美国总统的对等关税。下周一是一季度最后一个交易日，可能会带来资产价格波动，投资组合经理可能会调仓。下周二将是对等关税计划宣布的前夕，市场会进入躁动。下周三美国总统正式宣告对等关税计划，可能不是一次性事件，但是一个重要的里程碑，当天，金融市场可能有大的波动，黄金可能是阶段性高点，铜等风险资产可能是一个阶段性低点。周五，美国3月非农就业公布，同日美联储主席将发表讲话。 美联储官员继续呵护美国金融市场，就在周五核心PCE物价指数发布后引发美股下跌后，旧金山联储主席称25年两次降息是一个合理的预测，这显然是在呵护市场，救市心切，优先稳定市场。不过这两次降息，仍是空头支票，降息不是立即降息，降息仍需要耐心等待一段时间。 三：整体结论 黄金在超过3000美元/盎司后，价格就一路上涨，没有经历像样的调整，近期在美国总统对等加征关税这样巨大不确定性笼罩下，黄金再次大幅上涨，预计在下周4月2日宣布当天，黄金会有较大的波动，甚至有可能出现一个阶段性高点。但由于目前市场的避险需求是巨大的，所有的不确定性催生的避险资金都涌入黄金，可能4月2日后不久，甚至很快，外盘黄金就会再次创出新高。央行购金、全球ETF投资需求和最近的巨大避险需求构成黄金上涨最大的动力。目前黄金市场上没有持续的巨大的做空力量，这导致黄金哪怕有调整，也是幅度小，时间短。 四、期货周K线 图片来源：国金期货行情软件 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉：4006821188 甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。