摘要:
- 短期展望: 预计特朗普关税落地,全球铜库存去化停滞,现货贴水扩大,产业套保把握高位布局机会。
- 中期展望: 铜精矿紧张和绿色铜需求爆发,长期看好铜。
- 二季度铜价区间: 沪铜【75000,85000】元/吨,伦铜【9200,12000】美元/吨。
关键数据和重点内容:
- 全球铜库存大转移,地区库存失衡,LME铜库存外流压力增加。
- 美国经济数据转弱,经济衰退叙事再起,或倒逼美联储二季度再次降息。
- 国内央行有望择机跟随降息,政策刺激二次点火。
- 铜精矿供应紧缺,铜冶炼厂减产,铜价有望突破8万8的历史高点。
- 若海内外降息后置,关税战争引发需求担忧,全球铜库存去化艰难,铜价或拐头向下测试7万5支撑。
- 二季度作为传统消费淡季,供需偏弱,一旦宏观情绪消退和投机热钱止盈兑现,铜恐再现2024年过山车剧情。