高盛美股招股说明书(2025-03-31版)

该初步定价补充信息不完整，可能发生变化。此初步定价补充文件并非出售要约，也不寻求任何禁止出售或购买的证券的管辖区域的购买要约。 高盛集团股份有限公司 到期付款：您在约定的到期日将获得的付款金额，是根据从交易日起至并包括确定日期止的标的物表现来确定的。 如果确定日的最终标的水平高于初始标的水平，您所持票据的回报将为正值，且等于上行参与率。时代标的资产回报，受最大结算金额限制。•如果最终标的资产水平是等于或者少于初始标的物水平，但不超过缓冲金额，您将获得您的票据的面额。• 如果最终标的物水平是少于如果初始标的水平超过缓冲金额，您的票据回报率将变为负值，并且每下降1%，您将损失票据面额的1%。您可能会损失您笔记的很大一部分面值。 利息：这些票据不产生利息。以下“关键术语”表中所列术语应按所示预期，但此类术语将在交易日设定。您应仔细阅读本披露内容，以更好地了解您的投资条款和风险，包括G S金融公司及高盛集团的信用风险。请参阅PS-6页。 关键词 我们的估值约为925美元至955美元每1000面值，低于原始发行价格。额外贸易日期备注金额为$，额外金额截止日期为。见“您估计的价值”。额外金额/额外备注：在设定您备注条款的交易日与原始交易日之间的时间少于原定时间金额截止日期：发行您便条的定价 高盛公司有限责任公司 价格补充说明第 号，2025年。 以上列出的发行价、承销折扣和净收入与我们所售出的初始债券相关。自本定价补充说明发布之日起，我们可能决定以发行价、承销折扣和净收入等不同金额出售额外的债券。您对债券的投资回报（无论正面还是负面）将部分取决于您为这些债券支付的实际发行价。 GS Finance Corp.可能会在笔记的首次销售中使用这份招股说明书。此外，Goldman Sachs & Co. LLC或GS Finance Corp.的任何其他关联公司都可能在笔记首次销售后的市场交易中使用此份招股说明书。除非G S Finance Corp. 或其代理人已向购买者明确确认销售，否则本招股说明书正被用于市场制作交易。 关于你的招生简章 备注是GS Finance Corp. 中期票据系列F计划的一部分，并由高盛集团股份有限公司完全无条件担保。本招股说明书包括以下所列的定价补充文件及附件。本定价补充文件是以下所列文件的补充，并不列出您票据的所有条款，因此应与这些文件一起阅读： • 通用术语补充第17741号，2025年2月14日 • 2025年3月S&P 500®期货超额回报指数报告（3月21日补充版） • 2025年3月20日底层资产补充文件第44号 • 2025年2月14日发布的招股说明书补充文件 • 2025年2月14日招股说明书 该价格补充资料中的信息高于上述文件中任何相冲突的信息。此外，列表文件中描述的一些条款或功能可能不适用于您的笔记。 我们未授权任何人为此定价补充文件及上述列出的相关文件之外的信息提供或进行任何表述。我们对他人提供的信息不承担任何责任，也无法保证其可靠性。本定价补充文件及上述列出的相关文件仅构成对所提供债券的出售要约，但仅限于法律允许的交易环境和司法管辖区。本定价补充文件及上述列出的相关文件中所包含的信息仅截至相关文件的各自日期为准。 我们称本定价补充文件中提供的注记为“提供的注记”或“注记”。每份提供的注记都包含以下所述条款。请注意，在本定价补充文件中，“GS Finance Corp.”、“我们”、“我们的”和“我们”仅指GS Finance Corp.，不包括其子公司或关联公司；“The Goldman SachsGroup, Inc.”（我们的母公司）仅指The Goldman Sachs Group, Inc.，不包括其子公司或关联公司；“Goldman Sachs”指The Goldman Sachs Group, Inc.及其合并子公司和关联公司，包括我们。注记将在2008年10月10日签署的、由2015年2月20日签署的第一补充契约补充的优先债务契约项下发行。经如此补充以及之后进一步补充的契约，在附带的招股说明书补充文件中被称为“GSFC 2008契约”。 这些笔记将以簿记形式发行，并由编号为3的主笔记代表，日期为2021年3月22日。 假设例子 以下示例仅用于说明，不应被视为对未来投资结果的指示或预测。这些例子旨在说明，在假定其他变量保持不变的情况下，到期的现金结算金额可能会受到假设性标的资产在确定日期的各个水平的影响，但不旨在预测最终的标的资产水平。 以下示例中的信息反映了在假设以票面金额在原始发行日购买并在指定的到期日持有这些债券的情况下，所提供债券的假设回报率。如果您在指定的到期日之前在二级市场上出售您的债券，您的回报将取决于您在出售时的债券市场价值，这可能会受到以下示例中未反映的众多因素的影响，例如利率、标的资产的波动性、作为发行人的高盛金融公司的信用状况以及作为担保人的高盛集团公司的信用状况。以下示例中的信息还反映了下面框中关键条款和假设。 关键术语和假设 出于这些原因，相关资产在您持有债券期间的业绩、以及到期时应支付的金额，可能与下面的假设示例或本定价补充材料中其他地方所示的历史基础资产水平关系不大。此外，下面的假设示例并未考虑适用税收的影响。 下表左侧的级别代表假设的最终标的物级别，并以初始标的物级别的百分比表示。右侧的金额代表基于相应假设的最终标的物级别的假设现金结算金额，并以票据面值的百分比表示（四舍五入到最接近的千分之一百分比）。因此，假设的现金结算金额为100.000%表示，在指定的到期日，对于提供的每张面值1,000美元的未偿还票据，我们将支付的现金价值等于基于相应假设的最终标的物级别和上述所述假设的票据面值100.000%。 如上表所示： • 如果最终标的水平被确定为初始标的水平的25.000%，我们在您债券到期时交付的现金结算金额将是您债券面值的40.000%。因此，如果您在原始发行日以面值购买您的债券并持有至约定的到期日，您将损失60.000%的投资（如果您以高于面值的价格购买您的债券，您将损失相应更高的投资比例）。 如果最终标的水平被确定为初始标的水平的200,000%，我们在到期时交付您的票据的现金结算金额将上限为最大结算金额，即您票据面值的136,800%。因此，如果您持有您的票据至约定的到期日，您将不会从超过初始标的水平118,400%的最终标的水平增加中获益。 以下图表展示了一张假设现金结算金额（以你债券面值的百分比表示）的图形说明，这些金额表示我们在规定的到期日将支付给你的债券金额，如果最终的标的物水平（以初始标的物水平的百分比表示）是水平轴上显示的任何假设水平。图表表明，任何低于85.000%的假设最终标的物水平（位于水平轴上85.000%标记左边的部分）会导致假设的现金结算金额低于你债券面值100.000%（位于垂直轴上100.000%标记下方的部分），从而相应地导致债券持有人本金损失。此外，图表还表明，任何高于或等于118.400%的假设最终标的物水平（位于水平轴上118.400%标记右边的部分）会导致你的投资产生上限回报。 选择的危险因素 投资您的笔记存在以下概述的风险。这些风险以及其他风险和考虑因素在上述“关于您的招股说明书”部分所附的文件中有更详细的解释。您应仔细审查这些风险和考虑因素，以及本文件中描述的笔记条款和上述文件中的相关条款。您的笔记投资风险高于普通债务证券。此外，您的笔记也不等同于直接投资于标的股票（即包含参考股票指数的股票）。您应仔细考虑所提供的笔记是否符合您的具体情况。 结构与估值相关风险及二级市场销售风险 您的票据在交易日期设定票据条款时的估计价值（根据高盛公司使用的定价模型确定）低于您的票据原始发行价格。 原券面价超出您在贸易日期设定您的券条款时的估计价值，该价值是根据GS&Co.的定价模型以及考虑我们的信用利差确定的。贸易日期之后，根据这些模型确定的估计价值将受到市场条件变化、作为发行方的GS Finance Corp.的信用状况、作为担保方的Goldman Sachs Group, Inc.的信用状况以及其他相关因素的影响。GS&Co.最初买入或卖出您的债券的价格（如果GS&Co.做出市场，它无此义务），以及GS&Co.将用于账户报告等目的的初始价值，也超出了根据这些模型确定的估计价值。根据GS&Co.和分销参与者的一致同意，这一超出部分（即定价补充说明封面中列出的额外金额）将从本文件之日起至定价补充说明封面中规定的额外金额结束日期以直线方式降至零。此后，如果GS&Co.买入或卖出您的债券，它将以反映当时根据这些定价模型确定的估计价值的价格进行。GS&Co.在任何时间买入或卖出您的债券的价格也将反映其当时对类似规模的结构化债券交易的买卖价差。 在确定您在交易日期确定您的票据条款时的票据价值时，高盛公司的定价模型考虑了某些变量，包括主要是我们信用利差、利率（预测、当前和历史利率）、波动性、价格敏感性分析和票据的到期时间。这些定价模型是专有的，部分基于对未来事件的一些假设，这些假设可能被证明是不正确的。因此，如果您在二级市场上以任何价格将您的票据出售给他人，实际收到的价值可能与根据我们的模型确定的估计价值存在差异，这可能是因为其他因素，例如他人使用的定价模型或假设的差异。请参阅下文“您的票据的市场价值可能受到许多不可预测因素的影响”。 您的借条在交易日设定条款时预估价值与原始发行价之间的差额是由于某些因素造成的，主要因素包括：承销折扣和佣金、在制作、记录和营销借条中产生的费用，以及估计我们支付给GS&Co.与GS&Co.支付给我们之间金额差异。我们根据向相同期限的非结构化借条持有人支付的费用来向GS&Co.支付金额。作为这样的支付，GS&Co.会支付我们根据您的借条应付款项。 除了上述因素外，您在任意时刻的债权凭证价值和报价将反映许多因素，无法预测。如果GS&Co. 在债权凭证市场中进行交易，GS&Co. 报价将反映市场条件和其他相关因素的变化，包括我们或Goldman Sachs Group, Inc. 的信用状况或预期信用状况的任何恶化。这些变化可能对您债权凭证的价值产生不利影响，包括您在任何市场交易中可能获得的债权凭证价格。在GS&Co. 进行债权凭证市场交易的情况下，报价将反映当时根据GS&Co. 的定价模型确定的估计价值，以及当时类似规模结构化债权凭证交易的买价和卖价差，并受上述递减超额金额的限制。 此外，如果你出售你的笔记，你可能会被收取二级市场交易的佣金，或者价格可能反映了经销商折扣。这笔佣金或折扣将进一步减少你在二级市场销售笔记所得的收益。 无法保证GS&Co.或其他任何方会愿意以任何价格购买您的债券，在此方面，GS&Co.无义务为债券创造市场。请参阅附带的通用条款补充资料中的“针对债券的特定风险因素——您的债券可能没有活跃的交易市场”。 备注受发行人和担保人的信用风险影响 投资者依赖于我们及高盛集团（The Goldman Sachs Group, Inc.）作为债券担保人的支付能力，以偿还债券上的所有到期款项。因此，投资者面临着发行人和担保人信用风险的暴露，以及市场对其信用评价的变化。请参阅附带的招股说明书补充文件中的“我们可能提供的债券说明——关于我们的中期债券F系列计划——债券与其他债务的排名”以及“我们可能提供的债务证券说明——高盛集团（The Goldman Sachs Group, Inc.）的担保”。 您可能损失您投资的大部分资金 If the final underlier level is小于缓冲水平，您的每张面额为1,000美元的票据将产生相当于缓冲水平损失的损失。产品(i) 缓冲率时代（二）总计underlying asset's return再加缓冲金额时代(iii) 1,000美元。因此，您可能会损失部分投资于票据的金额，这包括您购买票据时支付的任何溢价。 此外，您的