核心观点
- 市场总体围绕黑色建材类品种的弱需求现实展开,产业供应过剩导致交割逻辑对近月合约造成明显影响,多头承接廉价仓单意愿不高。
- 整体工业品估值偏低,继续追空性价比不高,市场震荡筑底需耐心等待。
- 黑色板块偏弱,农产品略有支撑。
关键数据
- 品种涨跌结构:上涨品种比例略多,但市场感知偏弱,如玻璃先涨后跌,苹果、焦炭、白银涨幅靠前,豆粕、橡胶跌幅靠前。
- 期限结构:黑色品种正套价差走弱,显示近月需求悲观;整体期限结构多数品种疲软,远月合约需求端悲观预期。
- 产业利润估值:菜油、甲醇、烧碱等估值利润偏高,锌、合成橡胶、燃料油等偏低。
- 库存:苯乙烯、乙二醇、白银库存偏低,焦煤、碳酸锂、不锈钢库存百分位偏高。
- 板块资金流动:贵金属受关注较多,黑色板块资金流出,化工、农产品等板块资金流入/流出情况不一。
研究结论
- 市场处于震荡筑底阶段,需耐心等待,继续追空性价比不高。
- 黑色板块弱势明显,农产品略有支撑,贵金属受关注较多。
- 风险点包括海外宏观系统性风险事件、宏观落地不及预期、产业端政策风险。