谷子热潮正当时再看布鲁可万代逐鹿之路20250327

关键词关键词 国俊轻纺布鲁可万代股市行业净利率规模效应奥特曼变形金刚王者荣耀叶罗丽星球大战欧美市场东南亚市场IP轴战略数字化玩具游戏内容开发粉丝经济性价比标准零部件 全文摘要全文摘要 在近期的电话会议中，公司研究员详细介绍了国泰君安证券的保密性质和参与条件，随后转向了布鲁可公司的财务表现和市场动态。布鲁可作为潮玩领域的领头羊，展现出强劲的收入增长和毛利率提升，成功推出新产品，并在全球市场扩张计划中取得进展，通过与知名IP合作巩固其竞争优势。研究员对比了布鲁可与乐高、万代等竞争对手，强调了布鲁可在创新产品和渠道策略上的独特优势，对布鲁可的未来发展和投资价值持乐观态度，同时呼吁投资者谨慎考虑市场风险。 谷子热潮正当时，再看布鲁可、谷子热潮正当时，再看布鲁可、 万代逐鹿之路万代逐鹿之路20250327_导读导读 2025年03月29日10:33 关键词关键词 国俊轻纺布鲁可万代股市行业净利率规模效应奥特曼变形金刚王者荣耀叶罗丽星球大战欧美市场东南亚市场IP轴战略数字化玩具游戏内容开发粉丝经济性价比标准零部件 全文摘要全文摘要 在近期的电话会议中，公司研究员详细介绍了国泰君安证券的保密性质和参与条件，随后转向了布鲁可公司的财务表现和市场动态。布鲁可作为潮玩领域的领头羊，展现出强劲的收入增长和毛利率提升，成功推出新产品，并在全球市场扩张计划中取得进展，通过与知名IP合作巩固其竞争优势。研究员对比了布鲁可与乐高、万代等竞争对手，强调了布鲁可在创新产品和渠道策略上的独特优势，对布鲁可的未来发展和投资价值持乐观态度，同时呼吁投资者谨慎考虑市场风险。会议强调了版权保护、保密要求及投资风险提示，对所有参会者的参与表示感谢。 章节速览章节速览 ● 00:00国俊轻纺股子：股市行业龙头业绩亮眼及未来展望国俊轻纺股子：股市行业龙头业绩亮眼及未来展望近期股市行业龙头布鲁克发布的24年财年业绩显示，收入同比增长156% ，经调整的净利率达到26.1%，同比提升18%个点。此外，日本龙头万代和30O的第三季度财务表现也十分亮眼，验证了股市经济高景气赛道的判断。布鲁克受益于规模效应和高毛利平台角色类玩具收入占比的快速提升，毛利率提升至53%。其核心主业平台角色类积木收入实现高增，销量同比增长269%。IP产品如奥特曼和变形金刚的授权类IP领先增长，自有IP也实现了100%以上的增长。未来，公司持续看好布鲁克在IP矩阵的持续发力和核心壁垒的强化，同时通过产品迭代和升级，竞争优势稳固。公司已获得全球多家知名IP授权合作，拥有五千多个专利，六大经典IP系列，以及50个授权和自有IP，为全人群全价位和全球化的战略注入新动力。 ● 05:00公司公司IP合作及市场拓展策略合作及市场拓展策略今年公司计划与多个新IP合作，包括王者荣耀、叶罗丽、my friends 3丽鸥小红人等，新品预计在25 年陆续上市。此外，还将与星球大战、DC蝙蝠侠、新世纪福音战士等热门IP合作，秋季推出新品。冬季将与飞天小女警、柯南、机动奥特曼及火影忍者等IP合作，26年储备有初音未来、哈利波特等大IP。产品端，公司发力9.9元超高性价比产品，同时新增100到200元的中高端产品线，以拓展成人市场。预计25年SKU将从680个拓展至800到1000个。公司通过BFC小程序和积木大赛等措施提升用户粘性，粉丝复购率强。渠道方面，国内15万个网点持续加速扩张，通过精品店、潮品店等渠道拓展女性市场，预计国内渠道增速在24年达到七八十。海外市场，北美已覆盖6000个终端，亚洲海外市场计划扩充至6到5万个网点，欧洲市场25年有望实现突破。对比日本万代，25财年前三季度收入同比增长24%，净利润高增113%。 ● 09:25布鲁可和万代的布鲁可和万代的IP战略及业绩增长分析战略及业绩增长分析 本次讨论聚焦于布鲁可和万代在IP战略、数字化运营及业绩增长方面的表现。万代在单三季度实现了显著的收入和利润增长，特别是北美市场持续保持强劲态势，而日本的三菱欧也实现了显著的业绩增长。这些成绩主要得益于下游消费者对预期降及情绪价值消费的持续高需求。万代通过深度的IP轴战略，不断进行数字化和IP运营，强 化粉丝经济和用户粘性，保持稳健的高增长。布鲁可作为国内潮玩龙头，有望复制万代的成功模式，围绕IP核心持续迭代，利用强大的IP储备和产品创新力，提供高性价比的产品，吸引更多的粉丝。预计未来几年，随着下游需求增长和IP持续放量，布鲁可和万代的业绩将持续保持较高复合增速，当前估值水平具有提升空间。 要点回顾要点回顾 布鲁克上周发布的布鲁克上周发布的24年财年业绩如何？年财年业绩如何？ 布鲁克上周发布的24年财年业绩亮眼，收入同比增长了156%，经调整净利率达到26.1%，同比提升了18%个点。此外，其高毛利平台类玩具收入占比快速提升，毛利率达到了53%的较高水平，费用端由于规模效应有所摊薄，销售和研发费用率同比分别下降了9个点和2个点。 布鲁克核心产品线的销售情况如何？布鲁克核心产品线的销售情况如何？ 布鲁克核心主业平台角色类积木收入为22亿，同比高增186%，销量达到1.3亿，同比增长269%。这主要得益于IP产品的快速放量和渠道规模的快速扩张，尤其是授权类IP如奥特曼和变形金刚的领先增长。 布鲁克国内外市场的表现怎样？布鲁克国内外市场的表现怎样？ 国内市场经销渠道表现靓丽，同比实现高增；海外市场收入为0.6亿，同比增长518%，占比提升至3%。 布鲁克未来的发展展望如何？布鲁克未来的发展展望如何？ 未来，布鲁克将持续看好IP矩阵的持续发力和核心壁垒强化，同时通过产品迭代升级巩固竞争优势。公司将推出许多新品，并获得全球多家知名IP授权合作，深化全人群全价位全球化战略。目前拥有五千多个专利、六大经典IP系列、六百多个SKU以及50个授权和自有的IP，将持续助力公司深化竞争护城河。 布鲁克在产品端有哪些布局？布鲁克在产品端有哪些布局？ 布鲁克将推出更多与热门IP合作的新品，例如明年将与王者荣耀IP推出合作款，还有叶罗丽、我的朋友等女线下IP的新品上市。同时，秋季会与侏罗纪世界等影片同步推出新品，冬季则会与飞天小女警、柯南等海外热门IP合作。此外，公司还发力9.9元超高性价比产品，以及100至200元区间的中高端产品，有助于拓展成人资深玩家市场，预计25年SKU将拓展至800至1000个。 布鲁克在运营和渠道方面有何竞争优势？布鲁克在运营和渠道方面有何竞争优势？ 布鲁克持续聚焦用户需求，围绕骨肉皮系统打造积木人良性生态圈，通过多元化营销措施如BFC小程序社区和积木大赛等强化用户粘性和活跃度。相比竞争对手乐高和万代，布鲁克在复购率和粉丝消费水平方面表现出较强实力，支撑其从现有规模持续高速增长。 公司渠道扩张和海外市场拓展的情况如何？万代公司公司渠道扩张和海外市场拓展的情况如何？万代公司2025财年前三季度的表现如何？财年前三季度的表现如何？ 在国内，目前公司拥有大约15万个网点，并且在持续加速扩张趋势，通过9.9元新品拓展三四线及更低线市场。同时，公司正发力精品店、潮品店和文创店等销售渠道，利用30欧小黄人IP吸引女性化用户。在国内渠道方面，2024年增速预计能达到七八十个百分点。海外市场方面，欧美市场和印尼等东南亚市场是公司2024年拓展的重点，其中北美市场已覆盖6000个终端，未来将持续贡献增量；亚洲和欧洲市 场也在逐步扩展，随着新IP的放量，有望实现更好的突破点。万代公司2025财年前三季度（截至24年12月31日）收入同比增长24%，净利润同比增长113%，单三季度收入同比增长27%，利润增速高达483%，超过市场预期。北美市场作为其核心市场保持高峰态势，日本三菱欧单三季度收入增速达47%，业绩增长161%。增长核心因素是下游消费者对情绪价值和预期降的需求持续高涨。此外，万代围绕IP轴战略，通过数字化运营、玩具游戏及内容开发等手段挖掘IP衍生品内在价值，强化粉丝经济和用户粘性，实现稳健高增。 布鲁可作为国内潮玩龙头的发展潜力如何？布鲁可作为国内潮玩龙头的发展潜力如何？ 布鲁可有望借鉴万代的成功经验，以IP为核心，围绕用户需求持续迭代产品，同时拥有强大的IP储备和产品创新力。公司产品具备高性价比，通过创造骨肉皮系统和特征零部件创新，有效降低成本并吸引更多粉丝加入活跃用户群体。对于2025年及以后的增速，预计会保持持续高增态势，2026至2027年随着下游需求增长、公司IP放量和渠道快速高增，业绩有望保持相对较高的复合增速。