中国船舶租赁：截至二零二四年十二月三十一日止年度业绩公告

CSSC (Hong Kong) Shipping Company Limited中 國 船 舶 集 團（ 香 港 ）航 運 租 賃 有 限 公 司 （於香港註冊成立的有限公司）（股份代號：3877） 截至二零二四年十二月三十一日止年度業績公告 中 國 船 舶 集 團（香 港）航 運 租 賃 有 限 公 司（「本 公 司」）董 事（「董 事」）會（「董 事會」）欣 然 公 佈 本 公 司 及 其 附 屬 公 司（統 稱「本 集 團」）截 至 二 零 二 四 年 十 二 月三十一日止年度的經審核綜合年度業績，連同截至二零二三年十二月三十一日止年度的比較數字，該等資料應與下列管理層討論與分析一併閱讀： 財務摘要 1.綜合收益表摘要 於十二月三十一日二零二四年二零二三年變動千港元千港元 截至十二月三十一日止年度╱於十二月三十一日二零二四年二零二三年 盈利指標 平均資產回報率（「ROA」）(1)4.8%4.5%平均淨資產回報率（「ROE」）(2)15.7%15.7%計息負債平均成本(3)3.5%3.7%純利率(4)53.4%52.7% 流動性指標 資產負債比率(5)67.5%71.6%風險資產與權益比率(6)2.9倍3.4倍槓桿率(7)1.9倍2.4倍淨負債與權益比率(8)1.8倍2.4倍 信貸評級 標普全球評級A-A-惠譽評級AA大公國際資信評級AAAAAA 附註： (1)按年度純利除以年初及年末的總資產的平均餘額計算。(2)按 年 度 本 公 司 權 益 持 有 人 應 佔 純 利 除 以 年 初 及 年 末 的 本 公 司 權 益 持 有 人 應 佔 淨 資 產的平均餘額計算。(3)按融資成本及銀行費用除以年初及年末的總負債的平均餘額計算。(4)按年度純利除以年度收益計算。(5)按總負債除以總資產計算。(6)按風險資產除以權益總額計算。風險資產是指總資產減去現金及現金等價物、已抵押定期存款及超過三個月到期的定期存款。(7)按借款總額除以權益總額計算。(8)按淨負債除以權益總額計算。淨負債是指總負債減去現金及現金等價物。 管理層討論及分析 1.行業環境 二零二四年，延宕已久的俄烏衝突及尚未緩和的紅海局勢是左右全球航運 市 場 發 展 的 關 鍵 因 素，同 時 巴 拿 馬 運 河 乾 旱、港 口 工 人 罷 工 等 問 題 也將航運市場推向「混亂」的新常態，長運距、低效化特點日益突出，整體運價延續相對高位。克拉克森海運指數全年均值為24,964美元╱天，同比上漲5.6%，較過去10年平均值高出40.2%。 油船方面，原油船市場寬幅跌宕，年初受紅海事件影響，部分船隻繞行，市場擔憂情緒加劇推升運價上行，二季度油價大幅上行導致租家觀望情緒持續，拖累運價；下半年中東市場熱度緩和，中國原油需求不足貫穿運費主線，運價呈現「旺季不旺」的現象；BDTI年內最高值為1,507點，最低值為868點；全年均值為1,094點，同比下降4.9%。成品油船市場高位波動，年初紅海衝突引發船舶繞行短暫拉升市場運價，疊加煉廠東移帶動運距拉長 支 撐 市 場 運 價 整 體 處 於 高 位，但 二 季 度 多 數 油 品 需 求 走 勢 偏 弱，採 購商 積 極 性 不 足，運 價 持 續 下 行，四 季 度 中 國 成 品 油 的 出 口 退 稅 政 策 變 化帶動了一定貨量的上行，運價有所回升；BCTI全年均值為818點，同比上漲2.1%。 散 貨 船 方 面，一 季 度 以 主 流 鐵 礦 發 運 堅 挺 穩 健 為 引 擎、基 本 面 趨 緊 疊 加情緒溢價，走出運費的上半年峰值；二三季度受鋁土礦及煤炭支撐和北美糧食的發運季節性承接，運費較為強勢；而四季度由於主要大宗商品年 末 運 量 缺 失，供 需 失 衡，逐 漸 滑 落 至 歷 年 低 位。二 零 二 四 年，BDI均 值為1,755點，同比上漲27.3%。 集 裝 箱 船 方 面，紅 海 危 機 導 致 船 舶 繞 航，班 輪 公 司 相 比 疫 情 前 掌 握 更 多的 定 價 主 動 權，一 定 程 度 緩 和 了 新 船 交 付 對 市 場 的 衝 擊，同 時 年 內 供 需關 係 的 階 段 性 變 化 引 發 運 價 超 季 節 性 波 動，運 價 整 體 表 現 為 寬 幅 震 盪。根據上海航運交易所數據，二零二四年，CCFI、SCFI全年均值為1,552點、2,506點，同比分別上漲65.6%、149.2%。 液化天然氣船(LNGC)方面，新船運力持續投放，增速顯著高於LNG產量增 速，運 力 過 剩 加 劇 市 場 競 爭，致 使LNG運 費 不 斷 走 低。14.5萬 立 方 米、16.0萬立方米、17.4萬立方米LNG船即期運費全年均值分別為26,163美元╱ 天、42,192美 元 ╱ 天、54,149美 元 ╱ 天，同 比 分 別 下 滑56.0%、56.5%、56.6%。 超大型液化石油氣船(VLGC)方面，上半年走勢較為平穩，進入下半年，由 於 新 造 船 大 量 交 付 以 及 巴 拿 馬 運 河 恢 復 正 常 通 航，期 租 費 率 有 所 下降，但依舊維持在相對良好水平。8.4萬立方米VLGC 1年期期租費率全年均值為50,167美元╱天，同比下降8.0%。 汽車運輸船(PCC)方面，供需平衡發生改變，市場迎來降溫，年內PCC航運費率整體下行，6,500車一年期期租費率全年均值為10.3萬美元╱天，較去年均值下滑7.4%，5,000車一年期期租費率全年均值為7.6萬美元╱天，同 比 下 滑16.7%。但 相 比 歷 史 水 平，PCC市 場 目 前 仍 處 於 較 高 位 置，運 營商利潤依舊可觀。 2.經營成果 二零二四年，本集團積極應對新形勢、新挑戰，堅持穩中求進的工作總基調，通過多維度的策略調整，在業務拓展、資產運營、風險管控和資金管理等方面取得了顯著成效，為本集團的高質量可持續發展奠定了堅實基礎。 二 零 二 四 年，本 集 團 實 現 收 益40.3億 港 元，同 比 上 升11.3%；實 現 淨 利 潤21.6億 港 元，同 比 上 升12.7%；ROE為15.7%，與 去 年 同 期 相 比 保 持 穩 定；ROA為4.8%，同比提高0.3個百分點。 2.1積極應對航運租賃市場競爭，經營業績保持穩健增長趨勢 二零二四年，本集團通過科學的租約安排，良好的成本管控，實現了較 基 準 市 場 更 優 的 收 益。截 至 二 零 二 四 年 十 二 月 三 十 一 日，本 集 團共有35艘自營及合營船舶於短期及即期市場運營，覆蓋油散集氣四大主流船型領域，本公司「船舶租賃」與「投資運營」一體兩翼的戰略佈局進一步完善。 二 零 二 四 年，本 集 團 合 營 資 產 涉 及 成 品 油 輪、散 貨 船、集 裝 箱 船、VLGC船等多個船型，整體運營狀態良好，投資收益穩步增長。本集團控股合资的船舶11艘，全年共貢獻淨利潤1.05億港元；參股合營的船舶22艘，全年共貢獻淨利潤4.90億港元。自營船隊方面，全年實現淨利潤共計0.49億港元。本集團今年出售了兩艘散貨船和兩艘MR油輪，貢獻資產處置收益1.90億港元。 2.2保持船隊規模穩定，船隊經營屬性及高附加值特徵進一步增強 面 對 船 價 一 直 上 行、船 位 非 常 緊 俏、美 元 利 率 高 位、市 場 競 爭 激 烈等 形 勢，二 零 二 四 年，本 集 團 以 更 穩 健 的 步 調 開 拓 新 項 目，年 內 新簽 集 團 內 新 造 船 訂 單9艘、合 同 金 額8.49億 美 元，且 中 高 端 船 型 佔 比100%。截 至 二 零 二 四 年 十 二 月 三 十 一 日，本 集 團 共 接 新 船 舶15艘，其中包括3艘16,000 TEU集裝箱船、4艘1,100 TEU集裝箱船、4艘1,600TEU集裝箱船、3艘9.3萬立方米VLGC及1艘LR2成品油輪。 截至二零二四年十二月三十一日，本集團船隊規模138艘，其中運營船舶122艘，在建船舶16艘。運營船舶平均船齡4.03年。光租及長期租約項目（即35艘短期及即期運營項目之外的其他項目）平均租約剩餘年限為7.26年。按初始投資金額計，本集團在運營船隊組合中，海上清潔能源裝備、集裝箱船、液貨船、散貨船、特種船分別約佔15.8%、16.5%、20.1%、23.7%、23.9%。本公司從長遠利益出發，加強業務收益和風險的匹配，動態調整存量船隊結構。運營船舶資產中，融資租賃船舶51艘，經營租賃船舶71艘。在建船舶中，融資租賃船舶預期為4艘，經營租賃船舶預期為12艘。 2.3持續強化資金成本管控，保持良好的資產結構和信用狀況 本 集 團 通 過 跨 幣 種 融 資、管 控 有 息 負 債 規 模、提 高 資 金 利 用 效 率，二 零 二 四 年 將 計 息 負 債 平 均 成 本 控 制 在3.5%，同 比 下 降18個 基 點，比 租 賃 同 業P50分 位 值(4.16%)低62個 分 位 點。同 時，本 集 團 連 續6年獲 得 惠 譽“A”級、標 普“A-”級 的 優 異 國 際 信 用 評 級，維 持 中 國 境 內“AAA”級的最高信用評級。 本集團利用人民幣匯率、港幣匯率走低的時機，加大人民幣、港幣、歐元等跨幣種融資，置 換 高 息美 元 貸 款。新增 超38.56億 元 的 低成 本人民幣資金，其中包括8.00億人民幣熊貓債券、10.11億人民幣固定貸款以及20.45億人民幣流動資金貸款，平均融資利率大幅低於美元5%以上的融資成本，為本集團節約財務費用約1億港元。至二零二四年末，人 民 幣 貸 款 佔 比 由16.8%增 至30.5%，港 幣 貸 款 佔 比 由5.1%增 至7.0%，歐元貸款佔比由3.9%增至4.4%，在幫助集團進一步多元化融資幣種的同時，有效降低了本集團融資成本。 本 集 團 強 化 資 金 管 控，不 斷 優 化 資 產 負 債 結 構。根 據 項 目 投 放 和 回購計劃，本集團提前做好資金安排，堅持「非必要不提款」原則，合理安排銀行提款節奏，積極盤活存量資金。強化現金監控和管理，盡量減少資金閒置浪費，資產負債比率控制在67.5%的市場較好水平，同比壓降4.1個百分點。 2.4強化風險防控和合規管理，保障經營穩健 船舶租賃業具有資金密集、槓桿率高、週期性強等特點，本集團秉承審 慎 原 則，不 斷 完 善 風 險 防 控 和 合 規 體 系 建 設，保 持 良 好 的 資 產 質量。截 至 二 零 二 四 年 十 二 月 三 十 一 日，本 集 團 有 關 應 收 租 賃 款 及 貸款借款的累計計提減值額為689.9百萬港元；相關的信貸類不良資產為177.2百萬港元，撥備率為3.3%。 為進一步提升內部合同規範化水平，本集團開展了合同核心條款示範 文 本 制 定 工 作，與 專 業 律 師 團 隊 合 作，在 充 分 總 結 和 分 析 本 集 團10年融資租賃項目主合同文本起草經驗的基礎上，對於主營業務中存在共性的交易內容進行規範，逐步探索並形成船舶融資租賃售後回租合同核心條款的示範文本，使合同中可標準化的交易內容更加專 業 化 及 系 統 化，方 便 前 台 部 門 與 客 戶 溝 通，並 集 中 精 力 磋 商 核 心條 款，有 利 於 中 後 台 項 目 執 行 部 門 準 確 理 解 合 同 及 正 確 執 行 合 同。本集團今年制定了《新造船售後回租項目主合同示範文本 》、《船管協議示範性合同文本 》及《合資意向書示範文本 》。 2.5堅持價值創造與改革創新，全面推進提高上市公司質量工作 本 集 團 持 續 將ESG理 念 融 入 公 司 治 理 體 系 建 設，ESG的 行 業 影 響 力顯著提升。本集團不斷完善ESG工作機制，基於公司重要性議題和所識 別 的 重 大 非 財 務 風 險 梳 理 了ESG