当前铁矿石市场供需关系由阶段性平衡偏紧转向平衡偏宽松,短期价格维持区间震荡运行。
供应方面:
- 主流发运小幅回升,巴西发运回补,澳洲恢复至中位偏高水平,非主流保持偏弱。
- 到港量创历史同期峰值后回落至中位偏高水平,3月份供给端将回升但环比增量可控,4月到港量环比继续大幅增加。
需求方面:
- 需求整体回升,但铁水增速显著放缓,新增高炉有限,钢厂复产速度减慢,铁矿石需求边际减弱。
- 钢厂库存绝对和相对水平均低于去年同期,且持续下滑,日耗高于去年同期。
库存方面:
- 港口库存连续两周累库,到港量回升且压港缓解,维持累积态势,对价格形成压力。
核心观点:
- 短期需求回升但增速放缓,供给增量对冲需求增量,港口库存累积,叠加成材价格下移及钢厂利润受限,限制铁矿石反弹高度。
- 供需关系由阶段性平衡偏紧转向平衡偏宽松,期现价格中枢下移。
策略建议:逢高做空或卖出看涨期权。
关注/风险因素:终端需求变动、主流矿山发运、钢材出口压力。