豆类油脂早报

宝城期货豆类油脂早报（2025年3月28日） 品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为偏弱，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为偏强。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考观点：震荡偏强 核心逻辑：周四CBOT大豆期货收高，受助于美元走弱，交易商在下周一美国农业部公布美国种植意向和季度库存报告之前调整仓位。3月末即将发布的种植意向报告可能证实今年美国大豆播种面积减少，一定程度上则制约豆价跌幅。3月底的美国农业部播种意向报告以及季度库存报告往往会在5月新作供需报告前，对行情造成更剧烈的影响，目前价格波动和成本收益对于美国农民种植的不确定性影响，仍将持续左右市场交易心理。南美创纪录产量的大豆供应上市，叠加中国对美国大豆征收关税，将会制约美豆价格的 反弹空间；但是在关税以及相关谈判的尘埃落定之前，市场的剧烈波动在所难免。国内市场，在成本端弱势震荡与供应预期转宽的背景下，市场持续关注中美谈判实质性进展，以及4月后进口大豆到港高峰对油厂开机率的修复情况。短期豆粕期价交投谨慎，震荡思路对待。 品种：棕榈油(P) 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考观点：震荡偏强 核心逻辑：随着市场情绪回稳，油脂期价普遍止跌回稳，周四夜盘棕榈油涨幅超2%，再度领涨油脂板块。最新公布的数据显示，马棕产量环比增加，出口下滑，市场对东南亚棕榈油供需存在转弱预期。但显然市场交易并非产业逻辑，主要受到关税政策对市场情绪的影响。随着美国与多国进行磋商，试图进行关税调整，市场将再度进入关税政策动荡期。在磋商结果出炉之前，短暂的平静下暗流涌动，现阶段美国和加拿大，美国和中国，美国和印度均在进行贸易磋商。令整个油脂板块依然面临动荡风险。短期市场交投谨慎，关税政策风险再度升温，油脂品种间联动增强，菜籽油表现偏强，对棕榈油仍有带动。短期棕榈油期价震荡偏强对待。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策 略 推 送 姓名：毕慧 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266邮箱：bihui@bcqhgs.com 免 责 条 款 本 报 告 由 宝 城 期 货 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 宝 城 期 货 ，投 资 咨 询 业 务 资 格 ：证 监 许 可 【2011】1778号 ）向 其机构 或 个 人 客 户 （ 以 下 简 称 客 户 ） 提 供 ， 无 意 针 对 或 打 算 违 反 任 何 地 区 、 国 家 、 城 市 或 其 它 法 律 管 辖 区 域 内 的 法律 法 规 。 除 非 另 有 说 明 ， 所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 宝 城 期 货 。 未 经 宝 城 期 货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 不 需 要 采 取 任 何 行 动 以 确 保 本 报 告 涉 及 的 内 容 适 合 于 客 户 。宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。本 报 告 并 不 构 成 投 资 、法 律 、会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合 客 户 ，本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。