公司信息更新报告：2024年顺利收官，收入利润稳健增长

公司2024年收入增长稳健，实现24.1亿元，同比增长16.8%，归母净利润2.9亿元，同比增长39.0%。分产品看，鱼制品、禽类制品、豆制品、蔬菜制品和其他产品分别实现收入15.3、5.1、2.5、0.8、0.1亿元，同比增长18.76%、12.67%、13.89%、9.58%和80.41%；分区域看，华东、西南、华中、华南、华北、西北、东北、境外和线上渠道分别实现收入6.5、3.0、3.0、2.9、2.5、1.5、0.6、0.2和3.9亿元，同比增长32.8%、20.9%、11.9%、23.6%、9.0%、25.2%、11.0%、222.7%和下滑6.1%。毛利率提升至30.5%，但2024Q4毛利率为31.0%，同降1.6pct，主因渠道结构和新品销售影响；销售费用率上升至12.0%，主因销售人员薪酬、品牌推广和电商推广；管理费用率保持相对稳健。2024Q4归母净利润0.77亿元，同增0.3%，净利率为12.0%，略低于市场预期。下调2025-2026年盈利预测至3.4、4.2亿元，新增2027年预计为5.3亿元，同比分别增长17.8%、22.5%、26.0%，当前股价对应PE估值分别为15.8、12.9、10.2倍。公司为辣卤零食细分品类头部企业，有望受益于后续渠道变革，维持“增持”评级。关注公司各类产品销售情况及新子品牌势能建设。 风险提示：原材料价格波动风险，行业竞争加剧风险，新品推广不及预期风险。