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PVC：暂时是震荡市

2025-03-27 陈嘉昕国泰君安期货 carry~强

【基本面跟踪】
国内PVC市场弱势盘整，供需基本面未有改观，市场成交气氛平淡。华东地区电石法五型现汇库提在4900-5050元/吨区间，乙烯法在5000-5200元/吨。

【市场状况分析】

宏观与供应：受宏观情绪回暖影响，PVC期货价格反弹，但核心驱动未改变。2025年烧碱需求支撑强，氯碱产业链以碱补氯趋势加大PVC减产难度。4月春检将阶段性缓解供应压力。
库存与出口：社会库存高位回落，但处于历史同期中高位置。1-2月PVC出口累计61.00万吨，同比增85.36%，缓解上游库存压力。下游库存偏低，但订单和需求偏弱，低价备货意愿强。
内需与政策：与地产相关的下游制品需求同比偏弱，但政策端刺激有助于市场信心恢复，长期看需求不宜悲观。

【趋势强度】
PVC趋势强度：0（中性），-2表最看空，2表最看多。

【研究结论】
当前PVC市场处于震荡市，主要压力来自高产量、高库存结构短期难改。春检或阶段性缓解供应，但出口和下游需求仍偏弱。政策支持长期需求，但短期基本面未出现明显改善，维持中性观点。

PVC：暂时是震荡市

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