豆粕期现有回归走弱风险 菜籽粕预计高位震荡

发布时间：2025-03-26 13:09:03作者：中辉期货来源：中辉期货 行情复盘 3月25日，豆粕期货主力合约收涨0.70%至2868.0元。 持仓量变化 3月25日收盘，豆粕期货主力持仓量：-36877手至1716506手。 背景分析 国内市场方面，本周国内港口及大豆库存环比下降，油厂豆粕库存环比增加。4月国内大豆进口开始放量，4-6月月均进口1000万吨以上。 后市展望 当前豆粕市场由于多空因素交织,豆粕主力短期震荡行情。关注阿根廷大豆地区降雨持续情况、月底美豆种植面积数据，以及中美贸易新进展。近月合约需要注意大豆4月进口到港逐步放量预期下，期现回归的走弱风险。 研报正文研报正文 豆粕豆粕：贸易摩擦：贸易摩擦&美豆新季面积不确定性暂延续高位运行美豆新季面积不确定性暂延续高位运行 【品种观点】 巴西大豆产量展望基本维持稳定。阿根廷方面，未来十五天降雨恢复至正常水平以上。4月美国将对中国加征10%关税，中国发起反制，对美豆加征10%的关税。美豆贸易争端暂告一段落。 国内市场方面，本周国内港口及大豆库存环比下降，油厂豆粕库存环比增加。4月国内大豆进口开始放量，4-6月月均进口1000万吨以上。 Mysteel：截至2025年03月21日，全国港口大豆库存260.55万吨，环比上周减少69.58万吨；同比去年减少144.12万吨。125家油厂大豆库存为大豆库存251.8万吨，较上周减少65.00万吨，减幅20.52%，同比去年减少54.49万吨，减幅17.79%；豆粕库存74.92万吨，较上周增加6.62万吨，增幅9.69%，同比去年增加32.70万吨，增幅77.45%。 当前豆粕市场由于多空因素交织，豆粕主力短期震荡行情。关注阿根廷大豆地区降雨持续情况、月底美豆种植面积数据，以及中美贸易新进展。近月合约需要注意大豆4月进口到港逐步放量预期下，期现回归的走弱风险。 菜粕：加征加菜粕关税利多效应落地高位整理菜粕：加征加菜粕关税利多效应落地高位整理 【品种观点】 Mysteel：截至3月21日，沿海地区主要油厂菜籽库存33.8万吨，环比上周减少5万吨；菜粕库存2.65万吨，环比上周减少0.6万吨；未执行合同为9.5万吨，环比上周减少0.9万吨。 国内市场：本周沿海油厂菜籽及菜粕库存环比下降，但总体短期供应充足。中国对加拿大菜粕菜油加征100%关税，但未包含菜籽，且可交割菜粕途径较多，实际利多影响有限。 短期缺乏基本面新指引，跟随豆粕趋势为主。盘面上，菜粕昨日反弹，短期预计高位震荡行情。加征关税利多效应结束。近期预计跟随豆粕维持2460元以上震荡为主。 关联品种关联品种豆粕菜籽粕所属公司：中辉期货