纯碱期货日报

2025年3月25日 纯碱期货日报 第一部分基础数据 研究员：李轩怡期货从业证号：F03108920投资咨询证号：Z0018403联系方式：:lixuanyi_qh@chinastock.com.cn 第二部分市场研判 【市场情况】 据隆众资讯统计纯碱现货价格，沙河重碱价格变动0至1390元/吨，青海重碱价格变动0至1100元/吨。华东轻碱价格变动0至1350元/吨，轻重碱价差为69元/吨。 【重要资讯】 1.国内纯碱市场走势震荡偏弱，价格阴跌，个别企业小幅度调整。随着检修企业的恢复，开工逐步提升，产量增加。企业出货一般，产销个别企业增加，整体库存窄幅下降。下游需求不温不火，低价补库为主，存货意向不高。 2.今日，纯碱开工率82.49%，开工率提升，部分企业开工负荷增加。 【逻辑分析】 纯碱受玻璃带动下，期货价格上涨。供给端，昨日纯碱日产9.8万吨，随着产线检修结束，预计纯碱盘面重回交易供应过剩的弱基本面，仍需注意其他厂家检修动作。需求端，在光伏抢装机的支撑下，光伏玻璃预计上半年仍有增产落地，此前堵窑产线7成以上恢复，目前光伏玻璃对比年初增加10%左右。持仓方面，纯碱持仓仍处高位，反应多空双方分歧仍大，关注移仓带来的价格风险。展望后市，预计下周纯碱产量增加，驱动不突出，重回过剩基本面定价，预计本周纯碱震荡偏弱为主，关注供应端变动。【交易策略】 1.单边：预计本周纯碱产量增加，驱动不突出，短期跟随玻璃波动，预计后期重回过剩基本面定价，关注高空机会。 2.套利：多玻璃空纯碱3.期权：观望 第三部分相关附图 数据来源：银河期货，隆众资讯 数据来源：银河期货，隆众资讯 数据来源：银河期货，隆众资讯 数据来源：银河期货，隆众资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799