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盈利能力持续提升，看好公司全球化、多元化发展

2025-03-26 崔文娟,刘国清,张凤琳太平洋证券 Gnomeshgh文J

中联重科2024年年报显示，公司收入454.78亿元，同比下降3.39%，但归母净利润35.20亿元，同比增长0.41%。传统产业稳健发展，三大优势产品线国内市场地位稳固，海外业务规模与市场地位持续提升，整体出口销售规模同比增长超35%。新兴产业发展壮大，土方机械、高机、农机等业务快速成长，矿山机械、应急装备等新兴业务持续加大研发投入。国际化战略坚定推进，海外收入占比达51.41%，全球布局多元化。盈利能力持续提升，销售毛利率、净利率同比分别提升0.63pct、0.80pct，经营质量优化明显，综合回款率达120.29%。预计2025-2027年公司营业收入分别为530.65亿元、624.63亿元和718.32亿元，归母净利润分别为50.23亿元、63.01亿元和76.16亿元，目标价9.84元，给予“买入”评级。风险提示包括新业务拓展不及预期、全球宏观经济波动等。

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