工需托底，价格易涨难跌

工 需 托 底 ， 价 格 易 涨 难 跌 制作日期：2025年3月26日 【策略分析】 尿素主力合约平开低走尾盘拉涨。上游工厂报价稳定为主，部分工厂下调价格后，市场交投气氛好，期货飘红，价格上调，目前市场价格延续上涨态势。供给端，今日山东联盟复产，周内仍有工厂有检修计划，日产预计维持20万吨左右。需求端，下游心态买涨不买跌，企业预收订单良好，本期预售订单天数小幅减少，但仍处于同期中高位。复合肥厂开工率高，托举盘面价格，夏季肥收单顺畅，含氮复合肥乃当季主推。农需4月水稻备肥在即，农需方面有增加预期。本周库存继续去化，且近两期去化幅度有扩大。综合来看，工需托底，农需有上涨预期，价格易涨难跌，警惕高价抬升后，下游接受能力欠缺。供需双旺，盘面高位盘整，市场上涨动力不足，等待新的驱动。 【期现行情】 期货方面：尿素主力2505合约1890元/吨平开低走，震荡收涨，最终尾盘拉涨收于1890元/吨，收成一根阳线，涨跌幅1.72%，日成交有所增量，持仓量253857手（+717手）。前二十名主力持仓席位来看，多头+8423，空头+8509手。其中，海通期货净多单增加2172手、海证期货净多单增加1469手；中信期货净空单增加8266手；东吴期货净空单减少2758手。 2025年3月26日，尿素仓单数量5561张，环比上个交易日-125张，其中宁陵史丹利-25张，嘉士利平原-100张。 现货方面：今日全国上游工厂报价窄幅波动为主，部分下调价格工厂在交投氛围转好，期货飘红后价格上调。山东、河南及河北尿素工厂出厂报价范围多在1840-1880元/吨。山西尿素工厂价格今日略有上涨，省内部分尿素工厂小颗粒价格到1800元/吨左右，上调10元/吨，大颗粒尿素价格涨至1850-1860元/吨，低端较昨日上调40元/吨左右。 【基本面跟踪】 基差方面：今日现货市场主流报价稳定，期货收盘价上涨；以山东地区为基准，基差环比上个交易日走弱，5月合约基差20元/吨（-6元/吨）。 供应数据：根据肥易通数据，2025年3月26日，全国尿素日产量19.59万吨，较昨日+0.24万吨，开工率85.95%。 企业库存数据：根据隆众资讯，截至2025年3月26日，中国尿素企业总库存量86.78万吨，较上周减少17.02万吨，环比减少16.40%。 预售订单天数：根据隆众资讯，截至2025年3月26日，中国尿素企业预收订单天数6.81日，较上周期减少0.37日，环比减少5.15%。 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。