沪锡产业日报

宏观面，美国总统特朗普表示并非所有威胁征收的关税都将在4月2日实施，部分国家可能获得减免，但关税担忧仍导致美元指数震荡。

基本面，缅甸锡矿复产推进但需至少两个月恢复全面开采，刚果Bisie矿山暂停运营加剧原料紧张；云南锡矿流动量处于历史低位，江西废料供应受限，原料结构性矛盾突出，开工率低于正常水平。下游订单不及预期，锡价上涨抑制采需，国内库存上升，国外去库放缓。

技术面，放量增仓，多头氛围升温，关注MA10支撑。

操作建议，逢回调轻仓做多，区间27.5-28.5。

关键数据：

• 期货市场：沪锡主力合约收盘价277650元/吨，5月-6月合约收盘价-260元/吨，LME3个月锡价35015美元/吨，主力合约持仓量12905手，前20名净持仓-1642手；LME锡库存35550吨，注销仓单67550吨。
• 现货市场：SMM1#锡现货价278200元/吨，长江有色市场1#锡现货价278660元/吨，沪锡主力合约基差550元/吨，LME锡升贴水-515美元/吨。
• 上游：锡矿砂及精矿进口1.21万吨，锡精矿(40%)平均价269500元/吨，加工费11500元/吨；锡精矿(60%)平均价273500元/吨，加工费7500元/吨。
• 产业：精炼锡产量1.4万吨，进口3762吨；镀锡板产量160万吨，出口14.07万吨。