房地产行业行业周报：1-2月销售较去年全年降幅收窄，但较去年年末降幅扩大

核心观点 ⚫第12周房地产板块指数强于沪深300指数，强于创业板指。房地产板块较沪深300指数相对收益为1.3%。沪深300指数报收3914.70，周度涨幅为-2.3%；创业板指数报收2152.28，周度涨幅-3.3%；房地产指数（申万）报收2292.77，周度涨幅为-1.0%。 ⚫地方性政策方面。济宁职工家庭购买现房申请住房公积金贷款额度上浮10%；浙江支持缴存人可以直接使用省直公积金账户余额提前还公积金贷款；桂林购买保障性住房申请住房公积金贷款首付比例降至15%；昆明调整住房公积金个人住房贷款借款人年龄上限；上海支持工业项目分期支付土地款首期按不低于50%比例缴纳；河南住房公积金政策“焕新”贷款额度提升20%；深圳发布住房公积金贷款新规涉及提高额度、利息补贴等方面。 赵旭翔zhaoxuxiang@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860521070001李雪君021-63325888*6069lixuejun@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 ⚫第12周新房销量较第11周增加，二手房销售量较第11周减少。第12周44大城市新房销售为2.1万套，较第11周增加19.8%；21大城市二手房销售2.2万套，较第11周减少2.8%。库存量较第11周增加，库销比较第11周增加。截至第12周，18大城市库存为86.0万套，较第11周增加3.0万套；库销比为22.8个月，较第11周增加0.9个月。土地出让金增加。第12周36大城市土地出让金为142.56亿元，较第11周增加71.68亿元。平均溢价率下降。第12周36大城市土地成交平均溢价率5.1%，较第11周减少29.1% 孙怡萱sunyixuan@orientsec.com.cn ⚫重点公司公告。招商蛇口、招商积余、华发股份发布2024年年度报告；华侨城A发布2025年2月主要业务经营情况公告；新城控股、首开股份、金地集团、招商蛇口发布经营简报；华夏幸福发布关于重大资产出售暨关联交易实施进展情况的公告；华发股份发布关于华发集团及其子公司为公司融资提供担保及公司向其提供反担保的公告；衢州发展发布关于预计2025年度对子公司提供担保额度的公告；荣盛发展发布关于为下属公司融资提供担保的公告；合肥城建发布关于终止发行股份购买资产暨关联交易事项的公告。 两会再提止跌回稳目标2025-03-121-2月百强房企拿地总额实现两位数增长2025-03-041月一线城市房价环比继续上行2025-02-24 ⚫国家统计局发布2025年1-2月商品房销售及开发投资数据。房地产销售同比降幅显著收窄。1-2月，全国新建商品房销售面积1.07亿平，同比-5.1%，降幅比24年全年收窄7.8pct；从单月同比来看，24年10月至25年1-2月增速分别为-1.6%、+3.2%、-0.5%、-5.1%。新建商品房销售额1.03万亿元，同比-2.6%，降幅比24年收窄14.5pct；24年10月至25年1-2月增速分别为-1.0%、+1.0%、+2.4%、-2.6%。今年1-2月销售同比表现优于24年全年，但与去年四季度比较，增速有所回落。预计今年质量和得房率双高的楼盘的入市能够给予新房销售量一定支撑。 投资建议与投资标的 ⚫25年全年，在“止跌回稳”目标下，一线城市限购放松力度有望进一步加大、城中村改造有望提速；调规、换地等方式或能在更多城市推广，提高新房竞争力、盘活旧土地库存，为新房成交量提供一定的支撑。在高能级城市深耕、土储质量优、产品 力 突 出 的 房 企 具 备 α 属 性 。推 荐 ：保 利 发 展(600048， 买 入)、 招 商 蛇 口(001979，买入)；建议关注：华润置地(01109，未评级)、越秀地产(00123，未评级)、中国海外发展(00688，未评级)、新城控股(601155，未评级)、滨江集团(002244，未评级)。此外，推荐受益于政策利好落地、一二手市场活跃度提升的房产中介平台，贝壳-W(02423，买入)。 ⚫风险提示：地产逆周期政策不及预期。销售大幅下滑。房企信用风险加剧。 目录 1.第12周市场行情回顾（2025.03.15~2025.03.21）.....................................4 1.1第12周行业指数表现...................................................................................................41.2第12周地产板块个股表现............................................................................................4 2.行业及公司要闻回顾（2025.03.15~2025.03.21）.......................................4 2.1行业一周要闻回顾........................................................................................................42.2房地产行业重点城市周度数据回顾...............................................................................52.3重点城市土地市场跟踪.................................................................................................72.4重点公司一周要闻回顾.................................................................................................9 投资建议......................................................................................................10 风险提示......................................................................................................10 附录.............................................................................................................10 图表目录 图1：2025年第12周21城二手房成交套数................................................................................5图2：2025年第12周新房二手房成交套数中一线城市占比.........................................................6图3：重点城市库存和库销比.......................................................................................................6图4：一、二线城市土地成交情况（市本级）..............................................................................7图5：卫星城土地成交情况（市本级）.........................................................................................7图6：一、二线城市土地出让金情况（市本级）...........................................................................7图7：重点卫星城土地出让金情况（市本级）..............................................................................8图8：36城土地平均溢价率情况（市本级）.................................................................................8图9：36城土地流拍情况（市本级）...........................................................................................9 表1：本周房地产板块指数强于沪深300指数，强于创业板指.....................................................4表2：本周A股房地产个股表现...................................................................................................4表3：地产板块股票池名单.........................................................................................................11 1.第12周市场行情回顾（2025.03.15~2025.03.21） 1.1第12周行业指数表现 第12周房地产板块指数强于沪深300指数，强于创业板指。房地产板块较沪深300指数相对收益为1.3%。沪深300指数报收3914.70，周度涨幅为-2.3%；创业板指数报收2152.28，周度涨幅-3.3%；房地产指数（申万）报收2292.77，周度涨幅为-1.0%。 1.2第12周地产板块个股表现 第12周地产板块涨幅居前的公司分别为光明地产、亚通股份、粤宏远A、招商积余、南都物业 2.行业及公司要闻回顾（2025.03.15~2025.03.21） 2.1行业一周要闻回顾 地方性政策方面。山东济宁职工家庭购买现房申请住房公积金贷款额度上浮10%；浙江支持缴存人可以直接使用省直公积金账户余额提前还公积金贷款；桂林购买保障性住房申请住房公积金贷款首付比例降至15%；昆明调整住房公积金个人住房贷款借款人年龄上限；上海支持工业项目分期支付土地款首期按不低于50%比例缴纳；河南住房公积金政策“焕新”贷款额度提升20%；深圳发布住房公积金贷款新规涉及提高额度、利息补贴等方面。 ⚫地方政策： 1)山东济宁：职工家庭购买现房申请住房公积金贷款额度上浮10%（3.20）信息来源：观点地产网2)浙江：缴存人可以直接使用省直公积金账户余额提前还公积金贷款（3.20）信息来源：观点地产网 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3)桂林：购买保障性住房申请住房公积金贷款首付比例降至15%（3.20）信息来源：观点地产网4)昆明调整住房公积金个人住房贷款借款人年龄上限（3.19）信息来源：观点地产网5)上海：支持工业项目分期支付土地款首期按不低于50%比例缴纳（3.18）信息来源：观点地产网6)河南住房公积金政策“焕新”贷款额度提升20%（3.17）信息来源：观点地产网7)深圳发布住房