一、研究观点
- 股指：A股市场震荡回落，金融监管总局研究提高消费贷款额度并延长期限，生育激励政策有望推广，有助于解决内需偏弱和居民储蓄高企问题，提升居民收入水平，理顺收益率曲线，对消费领域和大盘股指产生积极影响。长期来看，A股走势主要受债务周期下各部门去杠杆进程影响，核心在于名义经济增速是否超过名义利率。
- 国债：国债期货收盘上涨，央行开展逆回购和MLF操作，资金面维持偏紧，DR007维持1.8%一线震荡，预计收益率曲线重新走陡。
二、日度价格变动
- 股指期货：IH、IF、IC、IM主力合约分别下跌0.04%、0.11%、0.15%、0.44%，上证50、沪深300、中证500、中证1000分别下跌0.05%、0.06%、0.37%、0.78%。
- 国债期货：2年期、5年期、10年期、30年期主力合约分别上涨0.07%、0.13%、0.49%、0.49%。
三、市场消息
- 商务部将出台离境退税针对性措施，增加退税商店数量，优化退税服务。
- 商务部指导各地加紧编制汽车流通消费改革试点工作方案。
四、图表分析
- 股指期货：各主力合约走势图、基差走势图显示震荡行情。
- 国债期货：主力合约走势图、现券收益率图、基差走势图、跨期价差图、资金利率图显示短期调整基本到位，长端国债相对偏空。
- 汇率：美元对人民币、欧元对人民币中间价及远期汇率走势图，美元指数及主要货币对走势图显示汇率波动。
五、研究结论
- 股指：短期震荡，长期关注居民部门去杠杆进程和名义经济增速。
- 国债：短期资金面偏紧，长端国债相对偏空，收益率曲线有望走陡。
