金融期货和期权
- 股指期货（IF、IH、IC、IM）：日内震荡偏强，中期偏强。核心逻辑包括经济数据披露推动市场从估值逻辑转向业绩逻辑，政策支持扩大内需，以及中美贸易摩擦加剧经济预期波动。参考策略为持有多IH2504空IC2504对冲组合，以及谨慎配置HO2504-C-2750虚值看涨期权。
国债期货（TS、TF、T、TL）
- 日内观点：窄幅震荡，TS2406运行区间[102.20,102.40]。
- 中期观点：蓄力上涨。
- 参考策略：T2506、TL2506多单持有。
- 核心逻辑：央行MLF增量投放及利率调整被视为“结构性降息”，央行关注债市长期收益率稳定，基本面数据疲弱，但需关注重回基本面交易主线。
商品期货和期权
黑色及建材板块（螺纹钢、热轧卷板）
- 短期观点：反弹。
- 中期观点：承压运行。
- 参考策略：热卷05-10跨期正套（多HC2505、空HC2510）。
- 核心逻辑：“金三银四”施工旺季支撑钢价短期反弹，但下游资金到位不佳，消费量同比下滑，原料库存压力较大，钢板材需求表现好于建材，预计热卷05-10价差走强。
白糖
- 日内观点：震荡偏强。
- 中期观点：震荡偏强。
- 参考策略：继续持有98-90看涨期权。
- 核心逻辑：巴西罢工及雷亚尔走强抑制出口，印度减产，泰国增产，国内产销进度加快，进口糖下降，外糖走强带动国内糖价上涨。
蛋白粕
原油
- 日内观点：区间震荡，WTI【69,73】。
- 中期观点：承压运行。
- 参考策略：卖出SC2505虚值看涨期权。
- 核心逻辑：OPEC+维持减产，伊拉克库尔德斯坦恢复供应，特朗普对伊朗制裁，俄乌谈判缓和地缘溢价，国内成品油零售限价下调，炼厂利润下滑，美国炼厂检修压制需求，美国原油库存累库，短期区间偏弱震荡，远期受特朗普关税政策影响。
PVC
- 日内观点：偏弱震荡。
- 中期观点：低位运行。
- 参考策略：卖出PVC虚值看涨期权，择机离场。
- 核心逻辑：内蒙古限电提振电石价格，PVC供应维持高位，下游需求恢复缓慢，社会库存下降，短期高供应状态延续，需求高度有限，期价接近低位，谨防触底反弹。
