胜遇利率周报：资金面先紧后松，利率债收益率整体上行

胜遇利率周报 本周DR007运行在1.77-1.96%的区间，DR001运行在1.75-1.81%区间，DR007波动较前周有所增大。本周央行开展14117亿元7天期逆回购操作，因本周共有5262亿元7天期逆回购和3870亿元1年期MLF到期，本周实现净投放4985亿元。 数据来源：Wind、胜遇研究团队整理 本周利率债收益率整体上行。国债方面，1年期持平、3年期上行2bp，5年期上行6bp，7年期上行4bp，10年期上行2bp；国开债方面，1年期下行3bp，3年期上行3bp，5年期上行2bp，7年期上行1bp，10年期上行3bp。 3月21日，国债10-1Y期限利差为28.79bp，国开10-1Y期限利差为22.60bp，较3月14日的26.88bp和17.26bp分别放宽1.91bp和5.34bp。 数据来源：Wind、胜遇研究团队整理 本周伊始债券市场收益率大幅上行，股票市场整体维持强势。债券市场价格是前期弱势下跌的延续，国债期货下跌幅度较大。此前公布的经济数据，社零数据同比4%，维持了反弹的态势，但若GDP维持在5%，这个水平仍旧是不够的。投资数据方面，1-2月固定资产投资同比增速从去年12月的2.2%回升至4.1%，基建投资表现展示出了一定的亮点，房地产于制造业相对偏弱。工业增加值方面，今年1-2月规模以上企业工业增加值同比较12月的6.2%小幅回落至5.9%，高于预期的5.3%，而去年1-2月工作日较今年同期多2天，工作日调整后工业增加值同比增速与去年12月基本持平，或显示出口需求仍对生产有所支撑。此前的推动消费发布会也在一定程度上助长了乐观情绪。从市场来看，国债期货的大跌给多头信心造成了较大的打击，但技术上还没有到达牛熊市转换的位置，继续坚定看多信心。 周中股债短期均处于窄幅震荡，缺乏驱动力。美联储议息会议为较重要的事件。从市场表现来看，鲍威尔讲话使得市场对美国经济下行的担忧得到了安抚，美股的风险情绪有所企稳。今年风险资产的焦点关注中美股市之间的跷跷板效应，考虑到美股过去多年均可在年线附近企稳，这次能否企稳回升值得关注。国内股市上涨的动能在衰竭，短期可能会有所调整，对债市而言在目前的位置仍坚定看多。 本周末尾债券市场触底反弹，股市强势震荡后开启下跌，但短期债市股市可能仍会有反复。接下来的一周等待新的因素进场，整体仍看多债券。 报告声明 1.本报告仅供丝路海洋（北京）科技有限公司（本公司）客户使用。 2.本报告所载的所有内容均不构成投资建议，任何投资者须对任何自主决定的行为负责。任何投资者因信赖本报告而进行的投资或其他行动并由此产生的任何损失，均由投资者自行承担，本公司不承担任何法律责任。3.本报告所载的所有信息均以本公司认为准确、可靠的来源获取，但本公司不保证本报告所述信息的准确性和完整性，本报告的使用者不应认为本报告所载的信息是准确和完整的而加以依赖，本公司不对因本报告所载信息的不合理、不准确或遗漏导致的任何损失或损害承担任何责任。4.本报告是本公司依据合理的内部程序独立做出的，所载的观点仅是报告当日的观点，且上述观点后续可能发生变化，在不同时期，本公司可能会发出与本报告观点不一致的研究报告，本公司不承担及时更新和通知的义务。5.本公司对本报告的所有信息表达与本公司业务利益存在直接或间联不做任何保证，相关风险请本报告的使用者独立做出评估，本公司不承担由此可能引起的任何法律责任。6.本报告的版权归本公司所有，未经本公司书面许可任何个人和机构不得以任何形式复制、翻版、篡改、引用、刊登或发表等。7.本公司发布的报告和信息适用法律法规规定的其它有关免责规定。8.以上声明内容的最终解释权归本公司所有。