【周度关注】海外宏观:美国通胀、央行利率、地缘危机

通胀 2025年3月141日（周一）20:30，美国商务部（USCB）公布2月零售销售环比（月率）+0.2%（预期+0.6%，前值由-0.9%下修至-1.2%），同比（年率）+3.14%（前值+3.36%）；核心零售销售环比（月率）+0.3%（预期+0.4%，前值由-0.4%下修至-0.6%）,同比（年率）+3.15%（前值+2.95%）。 数据不及预期，反映出消费市场的增长动力不足，消费市场面临较大的下行压力；尽管核心零售销售同比增速有所上升，但整体消费市场的疲软态势仍较为明显。 央行 利率 1）日本央行：2025年3月19日（周三）10:26，日本央行宣布维持无担保隔夜拆借利率在0.5%左右不变，这一决定符合市场预期。会后，行长植田和男表示，加息步伐取决于数据，不排除重新考虑2%通胀目标的可能性。 2）美联储FOMC决议：2025年3月20日周四（北京时间）02:00，美联储公布了最新FOMC利率决议，维持利率在4.25%-4.5%不变，放缓国债减持速度至50亿美元，MBS不变；大幅下调今年经济增速预测0.4个百分点并上调通胀预期；今明两年维持各降息两次的预测，但倾向鸽派的官员变少；会后，鲍威尔安抚市场，多次强调不确定性，重申不急于调整立场。 3）瑞士央行：2025年3月20日（周四）16:30，瑞士央行公布最新利率决议，宣布将基准利率下调25个基点至0.25%，为连续第五次降息，符合市场预期。 4）英国央行：2025年3月20日（周四）20:00，英国央行公布最新利率决议，以8-1的票数维持利率在4.5%不变；保留措辞“采取逐步和谨慎的宽松措施是合适的”。 5）土耳其央行：2025年3月20日，土耳其央行临时召开议息会议，将隔夜贷款利率提高200个基点至46%，而政策利率（一周回购利率）和隔夜借款利率分别维持在42.5%和41%。这一举措是为了应对金融市场动态对通胀前景构成的风险，并支持紧缩的货币政策立场。如果预见到通胀出现大幅且持续的恶化，货币政策立场将会收紧。 地缘 俄乌冲突 2025年3月11日（周二），乌克兰与美国在沙特会谈后发表联合声明，宣布乌克兰同意接受美国提出的立即停火30天的提议。作为交换，美国将恢复对乌克兰的军事援助和情报共享。 2025年3月13日（周四）俄罗斯总统普京表示，俄罗斯原则上支持美国提出的乌克兰停火建议，但任何停火都必须解决冲突的根本原因，而且许多关键细节都需要理清。 ——节选自《宏观周报》 曹姗姗中粮期货研究院资深研究员交易咨询号：Z0013588 风险揭示 1.中粮期货有限公司拥有本报告的版权和其他相关的知识产权。未经中粮期货有限公司许可，任何单位或个人都不得以任何方式修改本报告的部分或者全部内容。如引用、转载、刊发需要注明出处为中粮期货有限公司。违反前述要求的，本公司将保留追究其相关法律责任的权利。 2.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。 3.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。 4.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。