沪铜早报

每日观点铜

1. 基本面：冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开；2月份制造业PMI为50.2%，制造业景气水平明显回升。整体判断为中性。
2. 基差：现货81135，基差-705，贴水期货。整体判断为偏空。
3. 库存：3月24日铜库存减2825至221775吨，上期所铜库存较上周增856吨至256328吨。整体判断为偏空。
4. 盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行。整体判断为偏多。
5. 主力持仓：主力净持仓多，多减。整体判断为偏多。
6. 预期：美联储降息放缓，库存偏高压制铜价，贸易关税冲击供应担忧，铜价短期走强，谨防追高。

近期利多利空分析

• 利多：
  • 俄乌、巴以地缘政治扰动。
  • 美联储降息。
  • 冶炼企业减产。
• 利空：
  • 库存回升。
  • 全球经济不乐观，高铜价压制下游消费。
  • 铜材出口退税取消。
  • 国内政策宽松和贸易战升级风险。
  • 自然灾害。

每日汇总

• 现货地方中间价：涨跌库存类型总量（吨）增减昨日上海仓单今日上海LME库存（日）SHFE库存（周）数据来源：Wind
• 期现价差：国外处于贴水结构，国内升水数据来源：Wind
• 交易所库存：去库存数据来源：Wind
• 保税区库存：保税区库存维持低位平数据来源：Wind
• 加工费：加工回落数据来源：Wind
• CFTC 数据：数据来源：Wind
• 供需平衡：2024小幅度过剩，2025紧平衡数据来源：Wind

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