煤焦日报：多空交织，煤焦低位震荡

煤焦日报 多空交织，煤焦低位震荡 核心观点 焦炭：焦炭短期基本面好转，但成本端以及需求端中长期压力仍存，市场氛围暂未扭转，焦炭主力合约维持低位运行。现货市场方面，焦炭第十一轮提降落地后，港口准一级湿熄焦平仓价降至1390元/吨，出库价1340元/吨，折合期货仓单成本约1530元/吨。产业方面，本周焦炭供需两增，且需求端增量更为明显，产业链库存周内有所下降，焦炭供需格局边际好转。根据钢联统计，截至3月21日当周，全国30家样本焦化厂吨焦盈利-52元/吨，周环比减少25元/吨，焦化厂生产积极性有限，焦炭供应维持偏低水平。具体数据来看，本周焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计111.23万吨，周环比增1.49万吨；钢厂盈利率依然维持在50%以上，生产积极性良好，本周全国247家钢厂日均铁水产量236.26万吨，环比大幅增加5.67万吨/天。3月以来，焦炭供需格局持续改善，产业链库存有所下滑，截至3月21日，统计口径内焦炭总库存1005.88万吨，周环比去库28.89万吨，不过较去年同期仍偏高92.48万吨。整体来看，焦炭短期基本面有所改善，但受制于原料端和需求端预期较为悲观，预计近期焦炭主力合约仍将以低位震荡运行为主。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 焦煤：两会期间，主产区煤矿安监有所收紧，会后逐渐恢复正常。本周，焦煤供应企稳运行，需求小幅走强，短期基本面并未进一步恶化，但中长期宽松格局未改，煤市氛围依然偏空，带动焦煤期、现货价格继续低位偏弱运行。根据海关和统计局数据，今年1~2月我国原煤累计产量7.7亿吨，同比增长7.7%，进口煤及褐煤7612万吨，较去年高基数同比增长2.1%。高频数据方面，根据钢联统计，截至3月21日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量73.7万吨，周环比减0.3万吨，较去年同期偏高0.8万吨。进口方面，3月10日~15日，甘其毛都口岸蒙煤周通关5046车，周环比增1886车，通关效率恢复至今年正常水平。需求端，最新一期焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计111.23万吨，周环比增1.49万吨。库存方面，本周统计口径内焦煤总库存2329.16万吨，周内累库17.25万吨，较去年同期偏高194.02万吨。整体来看，现阶段国内煤炭供应充足，而需求端支撑相对乏力，其中内需因地产和基建等传统行业的拖累而表现疲弱，外需则面临国际贸易不确定的风险，中长期基本面预期并无明显改善，焦煤期货维持低位震荡运行。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 一产业资讯 （1）财政部：1-2月全国一般公共预算收入43856亿元，同比下降1.6% 1—2月，全国一般公共预算收入43856亿元，同比下降1.6%。其中，全国税收收入36349亿元，同比下降3.9%；非税收入7507亿元，同比增长11%。分中央和地方看，中央一般公共预算收入19499亿元，同比下降5.8%；地方一般公共预算本级收入24357亿元，同比增长2%。 （2）蒙古国小TT公司炼焦煤进行线上竞拍 3月24日蒙古国小TT公司炼焦煤进行线上竞拍，1/3焦原煤A24.92、V32.42、S1.76、G73、Mt2.04起拍价70.1美元/吨，较上期2024年11月1日下跌12.9美元/吨，挂牌数量1.28万吨全部流拍，以上价格均不含税。供货地点为中国甘其毛都口岸监管区，供货时间为付款后60天内，最后供应日期2025年5月30日。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1焦炭库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2焦煤库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3其他图表 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：焦炭短期基本面好转，但成本端以及需求端中长期压力仍存，市场氛围暂未扭转，焦炭主力合约维持低位运行。现货市场方面，焦炭第十一轮提降落地后，港口准一级湿熄焦平仓价降至1390元/吨，出库价1340元/吨，折合期货仓单成本约1530元/吨。产业方面，本周焦炭供需两增，且需求端增量更为明显，产业链库存周内有所下降，焦炭供需格局边际好转。根据钢联统计，截至3月21日当周，全国30家样本焦化厂吨焦盈利-52元/吨，周环比减少25元/吨，焦化厂生产积极性有限，焦炭供应维持偏低水平。具体数据来看，本周焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计111.23万吨，周环比增1.49万吨；钢厂盈利率依然维持在50%以上，生产积极性良好，本周全国247家钢厂日均铁水产量236.26万吨，环比大幅增加5.67万吨/天。3月以来，焦炭供需格局持续改善，产业链库存有所下滑，截至3月21日，统计口径内焦炭总库存1005.88万吨，周环比去库28.89万吨，不过较去年同期仍偏高92.48万吨。整体来看，焦炭短期基本面有所改善，但受制于原料端和需求端预期较为悲观，预计近期焦炭主力合约仍将以低位震荡运行为主。 焦煤：两会期间，主产区煤矿安监有所收紧，会后逐渐恢复正常。本周，焦煤供应企稳运行，需求小幅走强，短期基本面并未进一步恶化，但中长期宽松格局未改，煤市氛围依然偏空，带动焦煤期、现货价格继续低位偏弱运行。根据海关和统计局数据，今年1~2月我国原煤累计产量7.7亿吨，同比增长7.7%，进口煤及褐煤7612万吨，较去年高基数同比增长2.1%。高频数据方面，根据钢联统计，截至3月21日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量73.7万吨，周环比减0.3万吨，较去年同期偏高0.8万吨。进口方面，3月10日~15日，甘其毛都口岸蒙煤周通关5046车，周环比增1886车，通关效率恢复至今年正常水平。需求端，最新一期焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计111.23万吨，周环比增1.49万吨。库存方面，本周统计口径内焦煤总库存2329.16万吨，周内累库17.25万吨，较去年同期偏高194.02万吨。整体来看，现阶段国内煤炭供应充足，而需求端支撑相对乏力，其中内需因地产和基建等传统行业的拖累而表现疲弱，外需则面临 国际贸易不确定的风险，中长期基本面预期并无明显改善，焦煤期货维持低位震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。