PTA周报：缺乏新驱动，多跟随成本

2025年3月23日 PTA周报 报告要点： 创元研究 PTA：周内PTA价格重心上移，织造终端需求季节性回暖，但整体新订单增量一般，驱动缺乏，多跟随成本摆动。 创元研究能化组研究员：常城邮箱：changc@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0018117 供应端，供应端，本周国内PTA周均产能利用率至76.86%，环比-0.12%，同比-4.12%。本周逸盛大化检修，恒力石化和仪征化纤逐步重启，其余装置基本稳定，总体来看，国内产能利用率窄幅下滑。需求端，近期下游季节性回暖。截至本周终端织造订单天数平均水平为10.38天，较上周上涨0.90天。目前市场新订单询盘氛围回暖，但新订单水平不及往年。周内上游原料厂商大幅让利出货，下游厂商适度备货，织造原料备货库存平均水平为11.34天左右，较上周增加2.00天，长丝累库速度较前期放缓。聚酯端，本周期（20250314-0320），中国聚酯行业周产量：152.48万吨，较上周+0.74万吨，环比涨0.49%。中国聚酯行业周度平均产能利用率：90.26%，环比涨0.44%。下周依旧存在装置重启预期，预估供应边际增加。总体来说，3月份走至中下旬PTA缺乏新驱动，跟随成本摆动。总体来说，4-5月供应端依旧存在检修预期，PTA预计去库，但整体新驱动缺乏，多跟随成本摆动。 风险点：原油价格波动；PTA装置动态；织造需求 目录 一、行情回顾......................................................4 二、产业链上下游开工及利润.........................................5 三、PX............................................................6 3.1芳烃估值................................................................6 3.2PX利润及成本............................................................6 3.3上游相关................................................................8 3.3.1油端...............................................................................................................................................................................................83.3.2石脑油/甲苯/二甲苯调油及化工利润............................................................................................................................ 10 3.4PX开工及产量...........................................................12 3.5PX供需平衡.............................................................12 四、PTA..........................................................13 4.5.1社会库存..................................................................................................................................................................................174.5.2仓单库存..................................................................................................................................................................................18 4.6PTA供需平衡............................................................18 五、下游及终端表现...............................................20 5.1.1聚酯价格..................................................................................................................................................................................205.1.2聚酯利润..................................................................................................................................................................................21 5.1.3聚酯开工及产量....................................................................................................................................................................235.1.4聚酯库存..................................................................................................................................................................................265.1.5聚酯产销..................................................................................................................................................................................27 5.2.1轻纺城成交..............................................................................................................................................................................275.2.2织造及印染开机率................................................................................................................................................................285.2.3织造端数据..............................................................................................................................................................................28 一、行情回顾 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 二、产业链上下游开工及利润 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 三、PX 3.1芳烃估值 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 3.2 PX利润及成本 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 3.3上游相关 3.3.1油端 资料来源：EIA、创元研究 资料来源：EIA、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 3.3.2石脑油/甲苯/二甲苯调油及化工利润 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 3.4 PX开工及产量 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 3.5 PX供需平衡 四、PTA 4.1 PTA价格 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 4.2 PTA加工费及利润 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 4.3 PTA主流装置动态 4.4 PTA开工及产量 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 4.5 PTA库存 4.5.1社会库存 资料来源：卓创、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 4.5.2仓单库存 资料来源：钢联、创元研究 4.6 PTA供需平衡 资料来源：卓创、创元研究 资料来源：卓创、创元研究 资料来源：卓创、创元研究 资料来源：卓创、创元研究 资料来源：卓创、创元研究 资料来源：卓创、创元研究 五、下游及终端表现 5.1聚酯 5.1.1聚酯价格 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 5.1.2聚酯利润 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 5.1.3聚酯开工及产量 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创