电子行业周报：英伟达GTC大会成功举办，腾讯混元推出深度思考模型T1正式版

英伟达GTC大会成功举办，腾讯混元推出深度思考模型T1正式版 —电子行业周报 投资要点 推荐(维持) ▌上周回顾 分析师：高永豪S1050524120001gaoyh7@cfsc.com.cn分析师：吕卓阳S1050523060001lvzy@cfsc.com.cn 3月17日-3月21当周，申万一级行业整体下跌。其中电子行业下跌4.09%，位列第29位。估值前三的行业为计算机、国防军工、综合，电子行业市盈率为57.71。 电子行业细分板块比较，3月17日-3月21日当周，电子行业细分板块整体处于下跌态势。其中，LED、电子化学品、品牌消费电子板块的跌幅最小。估值方面，数字芯片设计、模拟芯片设计、LED板块估值水平位列前三，半导体材料、分立器件板块估值排名本周第四、五位。 ▌英伟达推出全新Blackwell Ultra GPU，并预告下一代Rubin架构GPU 在英伟达GTC 2025大会上，黄仁 勋推出全新BlackwellUltra GPU，以及在此基础上衍生的应用于推理、Agent的服务器SKU，也包 括基 于Blackwell架构 的RTX全家桶。Blackwell Ultra由两颗台积电N4P工艺，Blackwell架构芯片+Grace CPU封装而来，并且搭配了更先进的12层堆叠HBM3e内存，显存提升至为288GB，可实现1.8TB/s的片间互联带宽。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 黄仁勋也预告了2026年上市的基于Rubin架构的下一代GPU及更强的机柜Vera Rubin NVL144—72颗Vera CPU+144颗RubinGPU， 采 用288GB显 存 的HBM4芯 片 ， 显 存 带 宽13TB/s，搭配第六代NVLink和CX9网卡。其FP4精度的推理算力将达到3.6ExaFLOPS，FP8精度的训练算力也将达到1.2ExaFlOPS，性能是Blackwell Ultra NVL72的3.3倍。 1、《电子行业周报：北方华创拟受让芯源微9.49%股份，激光雷达龙头禾赛科技公布财报》2025-03-162、 《 电 子 行 业 周 报 ： 通 用 型AIAgent“Manus”横空出世，阿里推出QwQ-32B全新推理模型》2025-03-103、《电子行业周报：关注昇腾产业链及存储料号涨价》2025-03-04 黄仁勋认为，未来全球算力需求将持续提升，通往AGI需要算力，具身智能机器人需要算力，构建Omniverse与世界模型更需要源源不断的算力。建议持续关注英伟达相关产业链：中际旭创、胜宏科技、沪电股份、工业富联、麦格米特、新易盛、天孚通信、致尚科技、太辰光、炬光科技等。 ▌腾讯推出自研深度思考模型混元T1正式版，在多项公开基准测试中达业界领先水平 腾讯近期推出自研深度思考模型混元T1正式版，并在腾讯混元和腾讯云官网开放体验，即将在腾讯元宝灰度上线。在 MMLU-pro、CEval、AIME、Zebra Logic等中英文知识及竞赛级数学、逻辑推理的公开基准测试中，混元T1正式版的成绩达到业界领先水平。得益于大规模强化学习，以及数学、逻辑、科学、代码这些理科专项训练，混元T1正式版在解决复杂问题时，如同学霸一样头脑清晰、思维缜密。混元T1正式版沿用了Turbo S的创新架构，全球首创将Hybrid-Mamba-Transformer融合模式无损应用到超大规模推理模型中，让大模型在处理复杂任务时又快又省，轻松跑完全程，从而让企业和开发者以更低的投入即可实现高效的AI部署。建议关注国产算力相关产业链：寒武纪、海光信息、深南电路、兴森科技、华丰科技、科华数据、泰嘉股份等。 ▌风险提示 半导体制裁加码，晶圆厂扩产不及预期，研发进展不及预期，地缘政治不稳定，推荐公司业绩不及预期等风险。 正文目录 1、股票组合及其变化.......................................................................51.1、本周重点推荐及推荐组............................................................51.2、海外龙头一览....................................................................62、周度行情分析及展望.....................................................................82.1、周涨幅排行......................................................................82.2、行业重点公司估值水平和盈利预测..................................................103、行业高频数据...........................................................................143.1、台湾电子行业指数跟踪............................................................143.2、电子行业主要产品指数跟踪........................................................164、近期新股...............................................................................204.1、兴福电子（688545.SH）：专注湿电子化学品领域的国家级“IC独角兽”企业.............204.2、先锋精科（688605.SH）：深耕半导体设备精密零部件领域的国家级专精特新“小巨人”企业215、行业动态跟踪...........................................................................245.1、半导体..........................................................................245.2、消费电子........................................................................265.3、汽车电子........................................................................286、行业重点公司公告.......................................................................317、风险提示...............................................................................34..........................................................................................36 图表目录 图表1：重点关注公司及盈利预测.........................................................5图表2：海外龙头估值水平及周涨幅.......................................................6图表3：费城半导体指数近两周走势.......................................................7图表4：费城半导体指数近两年走势.......................................................7图表5：3月17日-3月21日行业周涨跌幅比较（%）........................................8图表6：3月21日行业市盈率（TTM）比较..................................................8图表7：3月14日-3月21日电子细分板块周涨跌幅比较（%）................................9图表8：3月21日电子细分板块市盈率（TTM）比较..........................................9图表9：重点公司周涨幅前十股票.........................................................10图表10：行业重点关注公司估值水平及盈利预测............................................10图表11：台湾半导体行业指数近两周走势..................................................14图表12：台湾半导体行业指数近两年走势..................................................14图表13：台湾计算机及外围设备行业指数近两周走势........................................14 图表14：台湾计算机及外围设备行业指数近两年走势........................................14图表15：台湾电子零组件行业指数近两周走势..............................................15图表16：台湾电子零组件行业指数近两年走势..............................................15图表17：台湾光电行业指数近两周走势....................................................15图表18：台湾光电行业指数近两年走势....................................................15图表19：中国台湾IC各板块产值当季同比变化（%）........................................15图表20：NAND价格（单位：美元）........................................................16图表21：DRAM价格（单位：美元）........................................................16图表22：全球半导体销售额（单位：十亿美元）............................................16图表23：全球分地区半导体销售额（单位：十亿美元）......................................16图表24：面板价格（单位：美元/片）.....................................................17图表25：国内手机月度出货量（单位：万部，%）...........................................17图表26：全球手机季度出货量（单位：百万部，%）.........................................17图表27：无线耳机月度出口量（单位：个，%）...........................................