铁合金周度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 锰硅： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 港口库存转增，港口锰矿成交价格全面下行，锰硅成本支撑松动明显。需求延续季节性回暖态势，但下游压价采购情绪偏强，价格方面未有提振，且往后还存产能出清预期。供给方面，厂家库存前期有降，仓单库存累积至高位，总库存水平依旧高企。价格连续下跌导致厂家生产利润下降，部分厂家亏损严重下已有减产行为，上周产量与开工降幅明显。近期锰硅锰矿双双走跌，市场情绪整体低迷，往后成本重心仍有下移可能；但利润空间所剩无几下，贵州、广西、宁夏、内蒙均有工厂透露出3月末至4月初的减产、检修计划，基本面预期降有所修复，因此预计短期价格向下空间也相对有限，中期需关注海外矿山发运、尤其是澳矿恢复情况，港口锰矿价格，锰硅供应情况以及下游需求表现。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年03月24日星期一 成本出现明显松动，同时需求端压价采购情绪较强。但考虑到目前厂家亏损严重并已有减产意向，价格下方空间相对有限。近期走势预计偏弱震荡，操作上观望为宜；整体下方关注支撑区间6000-6100，上方关注压力区间6400-6500。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 硅铁： 【市场逻辑】 兰炭价格反弹，小料价格较上周低位上涨70元/吨；3月中旬内蒙地区电价有涨。硅铁成本支撑显著上移，叠加前期期现价格走弱，目前厂家生产利润显著回落，部分产区已转为亏损。供需来看，受利润收窄影响上周产量有所下降，但总体仍处于高位水平；厂家库存不断攀升，整体供给水平偏宽松。需求季节性回暖，高炉开工续增，日均铁水产量上周增量显著，五大钢种铁合金需求延续上行，但终端消费有限下，钢材价格依旧偏弱，进而导致下游压价采购意愿较浓，对原料价格并未带来驱动。中长期看，高耗能行业供给侧出清政策年内仍有预期，而硅铁作为供给过剩的高耗能产业或将首当其冲，关注宏观消息变化对价格带来的扰动影响。 【交易策略】 供给仍维持在偏高水平，需求虽季节性回暖但未对价格产生提振。操作上持偏空思路，逢高布空参与。关注5800-5900元/吨附近下方支撑位和6200-6300元/吨附近上方压力位。 锰硅观望为宜硅铁逢高布空 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1第二部分铁合金基本面...........................................................................................................................3一、周度产需情况....................................................................................................................................3二、铁合金库存.......................................................................................................................................5三、铁合金生产成本................................................................................................................................7第三部分期权策略..................................................................................................................................9一、锰硅期权...........................................................................................................................................9二、硅铁期权...........................................................................................................................................9 图目录 图1：锰硅期现价格走势.......................................................................................................................................................................2图2：硅铁期现价格走势.......................................................................................................................................................................2图3：锰硅现货价格................................................................................................................................................................................3图4：硅铁现货价格................................................................................................................................................................................3图5：进口锰矿价格................................................................................................................................................................................3图6：锰硅周产量....................................................................................................................................................................................4图7：硅铁周产量....................................................................................................................................................................................4图8：硅锰企业：开工率：中国（周）............................................................................................................................................4图9：硅铁生产企业：开工率（周）................................................................................................................................................4图10：锰硅周需求..................................................................................................................................................................................5图11：硅铁周需求..................................................................................................................................................................................5图12：五大材产量VS铁水产量............................................................................................................................................................5图13：全国(247家钢厂)高炉开工率................................................................................................................................................5图14：硅锰：63家样本企业：库存：中国（周）........................................................................................................................6图15：硅铁：60家样本企业：库存：中国（周）........................................................................................................................6图16：硅锰：库存平均可用天数：中国（月）............................................................................................................................6图17：硅铁：库存平均可用天数：中国（月）..............................................................................................................