聚酯产业链周度策略报告

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：上周，PX&PTA在成本支撑下偏强震荡，乙二醇由于原料拖累而重心继续下移。PX2505收于6860元/吨，周+0.65%；PTA2505收于4878元/吨，周+0.95%；EG2505收于4396元/吨，周-2.70%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年03月22日星期六 现货市场：3月21日，据华瑞数据：（1）PX价格上涨，一单5月亚洲现货在840成交。6月在841/844商谈，5/6换月在-3有卖盘。今日估价在841美元/吨，较昨日上涨2美金。（2）PTA现货市场商谈氛围转淡，现货基差松动。3月主流在05贴水12附近成交，价格商谈区间在4815~4900附近。4月中上货在05平水有成交。今日主流现货基差在05-12。（3）乙二醇内盘波动有限，场内交投一般。目前现货基差在05合约升水30-33元/吨附近，商谈4436-4439元/吨。4月下期货基差在05合约升水63-64元/吨附近，商谈4469-4470元/吨附近。 【重要资讯】 （1）原油：OPEC+发布补偿减产计划，美国旨在终结伊朗的核威胁并将其原油出口降至零，原油供应增加预期有所修正，油价震荡反弹。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （2）PX：装置检修陆续实施，开工率下滑。截止3月21日开工82.8%，环比-2.9个百分点，开工走弱。装置动态：扬子石化因重整检修而负荷下降，九江石化90万吨3月15日停车检修两个月，中海油惠州150万吨计划3月底检修，浙石化250万吨3月下旬检修，海南炼化后续有检修预期，盛虹炼化4月预计降负荷。 （3）PTA：装置陆续重启，开工回升。截止3月20日，PTA负荷77.8%，环比+1.0个百分点。装置动态：三房巷120万吨重启中，仪征化纤300万吨3月18日重启，恒力大连220万吨3月中旬重启，逸盛大连375万吨3月16日检修，逸盛海南250万吨3月7日重启，另一套200万吨恢复正常运行，恒力惠州250万吨3月初重启。下游聚酯负荷91.7%，开工维持在九成以上。 （4）乙二醇：截止3月20日负荷72.70%，环比-0.13个百分点，开工高位运行，供应稳定。装置方面：油制乙二醇装置中，古雷石化重启中，中海壳牌和恒力大连各有一条线计划4月检修；合成气制乙二醇的广汇3月20日意外停车，新疆天业、黔希煤化工、内蒙古兖矿和榆林化学等装置在3-4月陆续检修。截止3月17日当周华东港口库存81.0万吨，环比+5.3万吨，近洋进口货到港集中而提货一般，港口库存回升。【市场逻辑】 PX当前供稳需降压制价格，但随着3月下旬开启检修，供降需增， 期货研究院 价格将获得支撑，绝对价格仍受成本引导；PTA 3月检修较集中而下游刚需较好对加工费和价格有支撑，4月供需面预计再度转弱，绝对价格受成本主导；乙二醇4月份产出预计减量，而下游开工相对稳定，供需将环比改善，当前成本对价格拖累仍在。【交易策略】 PX在成本带动下预计维持震荡，建议震荡思路对待，支撑位6500-6600，压力位7600-7800；PTA供需面将再度走弱施压价格并跟随成本震荡，建议震荡思路对待，支撑位4700-4800，压力位5300-5500。乙二醇受成本拖累延续偏弱，建议震荡对待，支撑位4300-4400，压力位4800-4900。关注，成本走势及宏观氛围。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：上周，聚酯产品跟随成本偏弱震荡。PF2505收于6594元/吨，周-1.14%；PR2505收于6080元/吨，周-0.10%。现货市场：3月21日，据华瑞数据：1.4D直纺涤短纤6810（+30）元/吨，产销90%（+16），产销高低分化。华东水瓶片现货价6082（+4）元/吨，工厂出口报价多稳。华东主流瓶片工厂商谈区间至780-810美元/吨FOB上海港不等；华南商谈区间至775-795美元/吨FOB主港不等。 【重要资讯】 （1）短纤：截至3月21日，开工率93.1%（+0.9%），装置继续重启，开工回升至高位。本周仪征化纤8万吨重启。工厂库存14天（+0.3天），产销一般导致工厂库存窄幅回升。截至3月21日，涤纱开机率为67%（+0.5%），开机率持稳，弱于历年同期。纯涤纱成品库存20.0天（+0.3天），新单有限，成品库存持续震荡回升。原料库存17.0天（-0.8天），原料库存变化有限。 （2）瓶片：截止3月21日，华东水瓶片现货加工费在400-500元/吨区间震荡；开工76.1%，环比-0.5个百分点，装置陆续重启，开工预计震荡回升。装置动态：逸盛大连70万吨3月中旬停车检修；逸盛海南60万吨装置3月中旬已重启，另50万吨3月中旬重启；福建腾龙25万吨3月中旬已重启，三房巷20万吨3月上旬重启，浙江万凯55万吨2月12日停车一个半月，仪征化纤50万吨2月中旬停车检修。需求方面，下游逢低补货积极性较好。【市场逻辑】 短纤开工高位运行，而终端及下游偏弱运行，预计加工费和价格承压，当前跟随成本震荡；瓶片装置已陆续重启使得供应压力再度回升，预计加工费和价格承压，当前跟随成本震荡。【交易策略】 短纤建议震荡对待，支撑位6400-6500，压力位7200-7300；瓶片建议震荡对待，支撑位5700-5800，压力位6500-6600。 品种：聚酯产业链 第一部分聚酯产业链套利数据走势图........................................................................................................4第二部分聚酯产业链基本面数据图...........................................................................................................6一、聚酯产业开机负荷.............................................................................................................................6二、聚酯产业链库存................................................................................................................................8三、化纤纺织产销成交数据....................................................................................................................10 图目录 图1：PX-NAP现货价差...........................................................................................................................................................................4图2：PTA现货加工费.............................................................................................................................................................................4图3：瓶片现货加工费...........................................................................................................................................................................4图4：短纤加工费....................................................................................................................................................................................4图5：PTA近远月价差.............................................................................................................................................................................5图6：乙二醇近远月价差.......................................................................................................................................................................5图7：短纤跨期价差................................................................................................................................................................................5图8：收盘价:瓶片2505.........................................................................................................................................................................5图9：PX主力合约基差...........................................................................................................................................................................5图10：PTA主力合约基差.......................................................................................................................................................................5图11：乙二醇主力合约基差................................................................................................................................................................6图12：短纤主力合约基差.........................