橡胶周报：利空因素消化 橡胶跌势趋缓

核心观点

• 近一个月胶价重心下移，本周四止跌企稳，累计跌幅8.75%。东南亚开割利空影响已消化，国内车市需求回暖，胶价下跌空间受限。
• 沪胶期货2505合约当周累计跌幅1.40%至16940元/吨；标胶期货2505合约当周累计涨幅0.14%至14610元/吨；合成胶期货2505合约当周累计跌幅1.38%至13580元/吨。

关键数据

• 供需：东南亚产胶国2025年1月产量同比增加7.48%，消费同比减少4.49%；中国2024年12月橡胶进口量同比增加11.3%；2024年12月中国轮胎产量同比增加9.5%，出口量同比增长8.2%；2025年2月中国重卡销量环比上涨11%，同比上涨34%。
• 库存：2025年3月21日上期所仓单周环比略微增加860吨；青岛保税区库存环比增加1.82%。

研究结论

• 2025年全球胶市维持紧平衡，东南亚产量下滑，供应压力稳中有降。
• 国内轮胎产销增长，车市需求回暖，需求因子将逐渐发力。
• 4月胶价继续下跌概率66%，5月下跌概率46.67%，后市国内橡胶期货或维持震荡企稳走势。