工业硅、多晶硅周报：硅产业链原材料弱，终端强
——国信期货工业硅、多晶硅周报 2025年3月23日 1工业硅供给情况分析 2多晶硅产业链需求变化 目录 有机硅产业链需求变化3 CONTENTS 4铝合金及出口需求变化 期现市场总结及观点建议 供给情况分析 第一部分 1.1工业硅期货价格走势 n本周工业硅主力合约SI2505价格较前一周下跌1.86%，收盘于9770元/吨。本周工业硅价格持续下行，供需失衡问题加重，期现价格同步下行。 1.2多晶硅期货价格走势 n本周多晶硅主力合约PS2506价格较前一周下跌0.58%，收盘于43515元/吨。本周现货价格持稳，下游需求逐步转好，但现货市场硅料成交情况一般，签单量不多。 1.3工业硅现货价格与基差 1.4工业硅成本要素分析 1.5工业硅成本要素分析 1.6工业硅生产利润与周度产量 n工业硅企业生产亏损幅度加大，周度产量增加3200吨，开炉数量增加。新疆地区大厂持续恢复生产库存也保持累积状态。生产方面来看，除开西北、华北地区保持高开工率之外，四川地区个别硅炉开始点火试生产，整体开炉数量小幅增加。 1.7工业硅开工率与月度产量 1.8工业硅库存 多晶硅产业链需求变化 第二部分 2.1多晶硅价格走势 n本周，多晶硅市场陆续签单，受下游需求好转带动，实际签单量较上周亦有增长，但成交量较小，多数企业仍在磋商洽谈中。 2.2多晶硅下游各环节价格走势 2.3多晶硅生产利润与周度产量 n本周多晶硅生产成本持稳，利润增加，多晶硅周度产量环比持平。当前多晶硅企业普遍处于降负荷运行状态，部分企业开工率在本月略有调整，但整体变化不大，按照当前多晶硅企业排产情况预计，本月多晶硅供应量在9.7万吨附近。 2.4多晶硅月度开工率及产量变化 2.5多晶硅企业检修情况 2.6硅片生产利润与产量 n本周硅片生产利润略有增加，周度产量增加472MW。本周硅片行业开工率小幅提升。目前专业化拉晶企业开工主要集中在5-7成，一体化企业开工主要集中在5-8成，3月受需求拉动各环节产出环比均有一定增加。目前整体硅片行业开工在55%-56%之间。 2.7电池片生产利润与产量 n本周电池片生产利润较前一周持平，周度产量增加327MW。电池片市场需求旺盛，企业多上调开工，然下游抢装潮下需求量激增，供应增产较难满足下游需求的大幅增量，供应紧张格局仍将延续。 2.8产业链库存 n本周市场成交有限，多晶硅市场库存变化不大；硅片方面，210RN硅片市场供给缺口明显增大，下游对该尺寸硅片需求量较大，同步略有带动183N硅片需求提升，本周部分企业仍在控制210RN出货节奏。。电池片方面，电池片供应增量仍不能满足下游大幅增长的需求，当前供货紧张，企业几乎无库存，当前多为周转库存为主，天数在3-5天左右。 有机硅产业链需求变化 第三部分 3.1有机硅价格走势 n本周有机硅市场拉涨上行，山东某厂DMC报价14400元/吨较前期上调500元/吨，头部企业DMC报价14800元/吨较前期上调500元/吨，其他企业报价均上调500元/吨至14500元/吨，目前有机硅市场DMC主流报价在14400-14800元/吨。 3.2有机硅生产利润及周度产量 n本周有机硅生产亏损情况修复，周度产量较前一周减少600吨。有机硅单体企业16家，本周国内总体开工率在69%左右，市场大多数企业维持降负生产状态。 3.3有机硅装置动态及新产能投放 3.4有机硅月度产量变化 3.5有机硅工厂库存 3.6有机硅终端需求-房地产 铝合金及出口需求变化 第四部分 4.1铝合金价格及产量 n本周铝合金价格变动不大，铝合金企业逐步复产，但对工业硅采购意愿一般。 4.2出口 n2025年1-2月份工业硅出口量为9.67万吨，2024年同期出口量为10.14万吨，同比减少了4.6%。 期现市场总结及观点建议 第五部分 工业硅期现市场总结及观点建议 多晶硅市场总结及观点建议 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格:证监许可【2012】116号 分析师：李祥英从业资格号：F03093377投资咨询号：Z0017370电话：0755-23510000-301707邮箱：15623@guosen.com.cn
